每月專欄
2024-05-13
李全順 : 2024-5月全球經濟趨勢追蹤與預測 -【美元勢頭仍未轉弱 日本央行干預匯市 】
美元勢頭仍未轉弱 日本央行干預匯市
據市場相關人士基於日本央行統計數據的結果推算，日本政府和央行可能在5月2日當天淩晨通過購入日元出售美元，對匯市進行了3兆日元規模的干預。 4月29日可能也實施了5兆日元規模的干預。兩天投入的資金總額達到8兆日元規模。日本財務省將於5月31日公佈4月26日至5月29日實施的干預總額。
日本央行5月2日公佈的統計數據顯示，金融機構在日本央行開設的經常帳戶7日的餘額預計由於反映干預的財政等因素，減少4.36兆日元。與先前的預測額相差3兆日元左右，市場相關人士推算差額部分是2日淩晨實施干預的資金。根據同樣推算，已知4月29日可能實施了5萬億日元規模的干預。
隨著亞洲各國政策制定者加大了干預和言論力度，亞洲貨幣有望迎來近兩個月來表現最好的一周。一項追蹤亞洲一攬子貨幣的亞洲美元指數已上漲了0.4%，這是自3月初以來的最大漲幅，主要受疑似亞洲諸國央行干預匯市的影響，其中日本當局首當其衝。此外，FED發出的鴿派的信號也支撐了亞洲地區貨幣。
在美國公佈非農就業數據之前，市場參與者正在買回亞洲新興市場貨幣，而該地區貨幣也受到美元/日元多頭出脫的幫助。正如FED理事主席包威爾所表示的，即使美國就業報告再次強勁，FED也可能繼續採取觀望模式，美元的風險偏向下行。
日本第二季度的經濟預測評述需要綜合考慮近期的市場動態、政策干預、經濟增長預期、以及貨幣政策等多個因素。根據市場推算，日本政府和央行可能在5月初通過外匯市場干預，出售美元、購買日元，以穩定匯率市場。這種干預行為顯示了日本當局對於維護金融市場穩定和防止貨幣過度波動的決心。此外，亞洲貨幣的整體表現預計將是近兩個月來最好的一周，這表明區域性的政策制定者加大了干預和言論力度，對穩定貨幣市場起到了積極作用。FED的鴿派信號也對亞洲地區貨幣構成了支撐，這可能會影響到日本央行的政策決策。
日本經濟增長預期在2024年度和2025年度分別為0.7%和0.8%，顯示出經濟增長放緩的趨勢。這一增速對於日本央行所期望的『工資與物價的良性迴圈』構成了挑戰，因為經濟增長的緩慢可能會影響工資增長和消費能力的提升。同時，儘管2023年日本經濟呈現出繁榮感，但整體國力出現下滑，預計2024年經濟形勢並不明朗。日元的貶值雖然吸引了海外投資者，但同時也增加了民眾的生活成本，導致實際工資收入連續下降。
再者，日本政府對2024財年GDP的預測為實際增長約1.3%，顯示出政府對經濟復甦仍持有一定信心。政府的經濟刺激措施，包括向低收入家庭發放補貼和減征居民稅，預計將促進收入環境的改善，並刺激個人消費和企業投資。在貨幣政策方面，日本央行在2023年維持了負利率政策，央行行長植田和男表示，工資增長和物價上漲是否能實現良性迴圈仍需觀察，這表明日本央行在未來可能會更加依賴資料來調整貨幣政策，而不是急於採取行動。
投行高盛的報告中提到，日本經濟的全面復甦可能要等到2023年底，預計實際GDP增長率為1.2%，主要由消費、資本支出和入境支出主導。這一預測顯示，儘管日本經濟增長存在不確定性，但消費和投資的恢復將是支撐經濟的主要力量。綜合來看，2024年上半年日本經濟面臨的挑戰包括低增長預期、日元貶值、輸入型通膨以及貨幣政策的不確定性。然而，政府的經濟刺激措施和消費投資的逐步恢復可能為經濟增長提供一定的支撐。日本央行可能會繼續觀察經濟資料和通膨走勢，以決定是否需要調整其超寬鬆的貨幣政策。此外，全球經濟環境的變化，尤其是美聯儲的政策走向，也將對日本經濟產生重要影響。因此，日本經濟在2024年上半年的走勢將受到多方面因素的影響，需要密切關注各種經濟指標和政策動態。
在當前全球經濟環境下，日本平衡貨幣政策寬鬆與通膨壓力控制的策略需要綜合考慮國內經濟指標和國際市場動態。日本央行可能會維持資料驅動的決策模式，密切關注通膨率、工資增長和就業數據，以便準確評估經濟狀況。在此基礎上，央行可能保持貨幣政策的靈活性，準備在通膨持續上升時通過提高利率等措施來抑制價格壓力。同時，日本政府可能通過財政政策與貨幣政策的協調，例如，增加公共投資，刺激需求同時提高潛在產出。此外，日本還可能推動結構性改革，提高生產率，以及通過國際合作應對全球性挑戰，例如，供應鏈中斷和能源價格波動。
另一方面，日本央行可能會加強與公眾的溝通，明確通膨目標，並解釋其政策如何説明實現這些目標，以增強市場信心。同時，通過加強風險管理和利用先進的經濟預測模型，日本央行可以更有效地預測經濟發展趨勢，預防金融市場的過度波動。長期而言，日本可能採取戰略措施應對人口老齡化和勞動力市場緊縮問題，通過提高勞動參與率和生產效率來支持經濟增長。這些策略的實施將需要對國內外經濟環境變化的敏感性和適時的政策調整能力。
日本政府為因應人口高齡化和勞動力市場緊縮採取了一系列戰略措施。首先，日本政府通過改革工作方式，改善非正式員工待遇，並鼓勵女性和老年人參與勞動力市場，以提高整體的勞動參與率。此外，日本實施了護理保險制度，鼓勵民營企業參與護理服務，滿足老年人多樣化的看護需求。政府還提出了『一億總活躍社會』計畫，旨在通過改革工作方式，推動經濟復甦，克服低生育水準和生產效率的老化問題。在健康支援方面，日本重視老年健康服務相關政策法規的完善，以及老年醫療衛生服務體系的健全，提升老年人的健康服務水準。同時，日本還注重老年友好型社區和城市的建設，通過非營利組織和社會團體為老年人提供資訊交流和人際交流的平臺，促進老年人的社會參與。
日本政府實施了『少子化社會對策基本法』和『少子化社會對策大綱』，提供育兒經濟補貼和實施免費兒童教育，以扭轉出生率下降趨勢。此外，日本還通過法律保障老年人的權益，延遲退休年齡，並提供就業諮詢和援助，促進老年人再就業。政府還加大對康復輔助器具和機器人的研發，提升老年人的自理能力。在環境建設上，日本對舊有社區進行改造，增強老年社區活力，並實施《改定高年齡者雇傭安定法》，準備將企業員工退休年齡從65歲提升至70歲，以應對勞動力市場的緊縮問題。這些措施共同構成了日本應對老齡化和勞動力市場緊縮的綜合策略。
(撰稿人: CSIA/ CFP/中國廣西財經學院會審學院資評系副教授 李全順)
據市場相關人士基於日本央行統計數據的結果推算，日本政府和央行可能在5月2日當天淩晨通過購入日元出售美元，對匯市進行了3兆日元規模的干預。 4月29日可能也實施了5兆日元規模的干預。兩天投入的資金總額達到8兆日元規模。日本財務省將於5月31日公佈4月26日至5月29日實施的干預總額。
日本央行5月2日公佈的統計數據顯示，金融機構在日本央行開設的經常帳戶7日的餘額預計由於反映干預的財政等因素，減少4.36兆日元。與先前的預測額相差3兆日元左右，市場相關人士推算差額部分是2日淩晨實施干預的資金。根據同樣推算，已知4月29日可能實施了5萬億日元規模的干預。
隨著亞洲各國政策制定者加大了干預和言論力度，亞洲貨幣有望迎來近兩個月來表現最好的一周。一項追蹤亞洲一攬子貨幣的亞洲美元指數已上漲了0.4%，這是自3月初以來的最大漲幅，主要受疑似亞洲諸國央行干預匯市的影響，其中日本當局首當其衝。此外，FED發出的鴿派的信號也支撐了亞洲地區貨幣。
在美國公佈非農就業數據之前，市場參與者正在買回亞洲新興市場貨幣，而該地區貨幣也受到美元/日元多頭出脫的幫助。正如FED理事主席包威爾所表示的，即使美國就業報告再次強勁，FED也可能繼續採取觀望模式，美元的風險偏向下行。
日本第二季度的經濟預測評述需要綜合考慮近期的市場動態、政策干預、經濟增長預期、以及貨幣政策等多個因素。根據市場推算，日本政府和央行可能在5月初通過外匯市場干預，出售美元、購買日元，以穩定匯率市場。這種干預行為顯示了日本當局對於維護金融市場穩定和防止貨幣過度波動的決心。此外，亞洲貨幣的整體表現預計將是近兩個月來最好的一周，這表明區域性的政策制定者加大了干預和言論力度，對穩定貨幣市場起到了積極作用。FED的鴿派信號也對亞洲地區貨幣構成了支撐，這可能會影響到日本央行的政策決策。
日本經濟增長預期在2024年度和2025年度分別為0.7%和0.8%，顯示出經濟增長放緩的趨勢。這一增速對於日本央行所期望的『工資與物價的良性迴圈』構成了挑戰，因為經濟增長的緩慢可能會影響工資增長和消費能力的提升。同時，儘管2023年日本經濟呈現出繁榮感，但整體國力出現下滑，預計2024年經濟形勢並不明朗。日元的貶值雖然吸引了海外投資者，但同時也增加了民眾的生活成本，導致實際工資收入連續下降。
再者，日本政府對2024財年GDP的預測為實際增長約1.3%，顯示出政府對經濟復甦仍持有一定信心。政府的經濟刺激措施，包括向低收入家庭發放補貼和減征居民稅，預計將促進收入環境的改善，並刺激個人消費和企業投資。在貨幣政策方面，日本央行在2023年維持了負利率政策，央行行長植田和男表示，工資增長和物價上漲是否能實現良性迴圈仍需觀察，這表明日本央行在未來可能會更加依賴資料來調整貨幣政策，而不是急於採取行動。
投行高盛的報告中提到，日本經濟的全面復甦可能要等到2023年底，預計實際GDP增長率為1.2%，主要由消費、資本支出和入境支出主導。這一預測顯示，儘管日本經濟增長存在不確定性，但消費和投資的恢復將是支撐經濟的主要力量。綜合來看，2024年上半年日本經濟面臨的挑戰包括低增長預期、日元貶值、輸入型通膨以及貨幣政策的不確定性。然而，政府的經濟刺激措施和消費投資的逐步恢復可能為經濟增長提供一定的支撐。日本央行可能會繼續觀察經濟資料和通膨走勢，以決定是否需要調整其超寬鬆的貨幣政策。此外，全球經濟環境的變化，尤其是美聯儲的政策走向，也將對日本經濟產生重要影響。因此，日本經濟在2024年上半年的走勢將受到多方面因素的影響，需要密切關注各種經濟指標和政策動態。
在當前全球經濟環境下，日本平衡貨幣政策寬鬆與通膨壓力控制的策略需要綜合考慮國內經濟指標和國際市場動態。日本央行可能會維持資料驅動的決策模式，密切關注通膨率、工資增長和就業數據，以便準確評估經濟狀況。在此基礎上，央行可能保持貨幣政策的靈活性，準備在通膨持續上升時通過提高利率等措施來抑制價格壓力。同時，日本政府可能通過財政政策與貨幣政策的協調，例如，增加公共投資，刺激需求同時提高潛在產出。此外，日本還可能推動結構性改革，提高生產率，以及通過國際合作應對全球性挑戰，例如，供應鏈中斷和能源價格波動。
另一方面，日本央行可能會加強與公眾的溝通，明確通膨目標，並解釋其政策如何説明實現這些目標，以增強市場信心。同時，通過加強風險管理和利用先進的經濟預測模型，日本央行可以更有效地預測經濟發展趨勢，預防金融市場的過度波動。長期而言，日本可能採取戰略措施應對人口老齡化和勞動力市場緊縮問題，通過提高勞動參與率和生產效率來支持經濟增長。這些策略的實施將需要對國內外經濟環境變化的敏感性和適時的政策調整能力。
日本政府為因應人口高齡化和勞動力市場緊縮採取了一系列戰略措施。首先，日本政府通過改革工作方式，改善非正式員工待遇，並鼓勵女性和老年人參與勞動力市場，以提高整體的勞動參與率。此外，日本實施了護理保險制度，鼓勵民營企業參與護理服務，滿足老年人多樣化的看護需求。政府還提出了『一億總活躍社會』計畫，旨在通過改革工作方式，推動經濟復甦，克服低生育水準和生產效率的老化問題。在健康支援方面，日本重視老年健康服務相關政策法規的完善，以及老年醫療衛生服務體系的健全，提升老年人的健康服務水準。同時，日本還注重老年友好型社區和城市的建設，通過非營利組織和社會團體為老年人提供資訊交流和人際交流的平臺，促進老年人的社會參與。
日本政府實施了『少子化社會對策基本法』和『少子化社會對策大綱』，提供育兒經濟補貼和實施免費兒童教育，以扭轉出生率下降趨勢。此外，日本還通過法律保障老年人的權益，延遲退休年齡，並提供就業諮詢和援助，促進老年人再就業。政府還加大對康復輔助器具和機器人的研發，提升老年人的自理能力。在環境建設上，日本對舊有社區進行改造，增強老年社區活力，並實施《改定高年齡者雇傭安定法》，準備將企業員工退休年齡從65歲提升至70歲，以應對勞動力市場的緊縮問題。這些措施共同構成了日本應對老齡化和勞動力市場緊縮的綜合策略。
(撰稿人: CSIA/ CFP/中國廣西財經學院會審學院資評系副教授 李全順)
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