每月專欄
2019-01-29
你該如何選擇基金投資幣別？
金融市場震盪起伏，除了深受貿易戰威脅，更受到貨幣震盪壓力。尤其是新興市場貨幣近期貶值壓力大，更讓投資人受到不小衝擊。最近有投資人拿著手上的對帳單來問我，該怎麼調整？我看到投資明細也很傻眼，為什麼都是奇怪的貨幣選擇？
舉例說說，我目前看到的一些奇怪貨幣選擇？
一，買中國股票基金，選澳幣計價？
既然是買中國股票，主要投資幣別應該是人民幣，其次是美元計價（國際貨幣主要選擇），怎麼可能拿澳幣去買中國股票呢？想想也知道這件事情很不合理，但事實上，這樣做的人還不少。
為什麼呢？是因為手上已經有很多澳幣無法消化？還是，有其他考量呢？我無法理解。
二，買美國高收益債基金，選南非幣計價？
美國高收益債券當然是用美元發行，計價幣別主要是美元，為什麼買美國高收益債券基金，計價幣別卻選南非幣呢？
這個奇怪的現象，我以前已經寫過文章，主要是投資人喜歡高配息的感覺，南非幣利率比美元高，換算的年化配息率更好，在銀行端大量行銷之下，成為熱賣商品。但是，高配息率卻要賠上了南非幣貶值的匯率損失，真的划算嗎？
投資人選擇這些奇怪的計價貨幣，我覺得主要是二個原因：
第一，原先已經有大量的雜幣存款。
因為高利率的吸引力，前幾年許多投資人大量買進澳幣、南非幣，但手上貨幣貶值，又不願意認賠殺出，只好利用投資基金增加報酬率，來為貨幣貶值問題解套。
第二，貪圖雜幣的高配息。
前面所說，例如南非幣利率較高，配息率較高，大約比美元計價的同類產品配息率多5%到6%，因此吸引投資人目光。
我認為，如果是因為先前已經有許多該類貨幣存款，例如澳幣與南非幣，為了不想再度承受換匯風險，而選擇該計價貨幣，或許是一個不得已的選擇。但若手上沒有相關貨幣，只為了貪圖帳面上的高配息，而去選擇風險極高的計價貨幣，其實是讓自己承擔更大的風險。舉例來說，如果一檔南非幣計價高收益債券基金，年配息率12%，但今年以來南非幣兌美元貶值將近20%，匯率損失遠高於配息優勢。
當然匯率是波動的，南非幣也不會永遠貶值，但是，如果把大量資產都換成一個匯率波動極大的貨幣，這是否是一個好的理財決策呢？
貨幣管理，越簡單越好
金融市場原本就面臨許多不確定風險，市場選擇、經濟景氣追蹤、股債配置，已經讓投資人夠傷腦筋了，若還要再加上匯率考量，可以想見，難度是更高的。
我常常建議投資人，把貨幣當作中性因素，而不是投資操作因素。在做海外投資時，選主要貨幣美元為主。雖然美元兌台幣也有匯率風險，但把資產在台幣和美元之間做個適度的配置，就可以降低匯率風險。另外，在台幣強勢時，多買一些美元，也可讓美元投資成本降低。
讓投資越簡單越好，降低匯率風險也是另一個贏的策略。
(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)
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