每月專欄
2018-04-09
龔招健：期權贏家策略大公開
在選擇權的交易中，買方要付出權利金，賣方則收取權利金。選擇權到期結算時，若沒有履約價值，買方損失的權利金，就成為賣方的獲利。若選擇權有履約價值，賣方可能面臨高倍數損失。
由於美股重挫千點，今年2月6日台股指數期貨暴跌500多點，當天更爆出台灣期權史上最大違約交割金額達13億元。業界研判，當天最大苦主應該是台指選擇權賣方，估計損失將近40億元。不過，在業界人稱「顏師父」、擅長做台指選擇權賣方當沖交易的顏龍豐，當天卻大賺約270萬元。
顏龍豐是誰？他到底有甚麼特殊的賺錢本事？為探索真相，本刊特別來到他在華南期貨台中分公司的VIP操盤室，進行深入訪談，揭開他獨門的選擇權賺錢心法。讀者如能學會這套心法，將能避開類似2月6日的大殺戮，且能長期穩健獲利，每個月為自己加薪。
走入顏龍豐的VIP操盤室，本刊發現他很講究「生財工具」──看盤及下單使用的電腦及周邊設備：2台主機搭配6個螢幕，其中一台主機屬於備援設備，加上一台筆電，都是較高等級的產品，連滑鼠也有備援品，以確保在關鍵時刻都有設備可以使用。
「一般投資人交易期貨、選擇權，經常會賠錢，對於生財工具卻捨不得花錢，若仔細算一算，賠掉的錢也許可以買好幾套比較好的電腦配備了。」顏龍豐強調，從事期權商品的交易操作，需要買好一點的電腦配備，才能及時完整掌握盤面關鍵數字的跳動，下單速度也才夠快，畢竟是錢在輸贏，決勝常在幾秒之間。
嚴設停損 絕不留倉過夜
觀察顏龍豐在盤中以滑鼠下單的速度，真是超級快，頗有快閃交易（flash trading）操盤手的氣勢，在彈指之間擠出獲利，而盤中一旦看錯行情，帳面出現虧損，他也會斷然停損，更堅持「今日事今日畢」──所有台指選擇權部位，在下午1時45分收盤前完成當日沖銷。
為什麼堅持不留倉過夜？顏龍豐強調，做台指選擇權賣方交易，最怕的是第二天大盤直接開高大漲或開低大跌，「幾年下來累積的獲利，可能一次重傷就倒賠，絕對不要留倉去賭第二天的行情，這是最重要的紀律。」
顏龍豐今年44歲，台中沙鹿人，服役期間接受傘兵的訓練，曾是馬拉松選手，也熱愛騎重機，從體型看來就是個運動健將。他說，規律運動可以鍛鍊體魄，也可以緩解操盤的壓力，有助於讓自己的身心維持在最佳狀態，以因應險惡的市場。
為什麼會投入期權市場？他回顧，「服役期間，晚上自修時看到學長在閱讀工商時報、經濟日報或財訊快報，他們會看股市收盤行情，還會說股價漲了多少，今天賺了多少……當時我是負責帶兵的下士，薪水含領導加給有將近1萬5千元，在當時已算不錯，但學長在股市一天就可能賺到我一個月的薪水，讓我很羨慕，因此跑去開證券戶。」
顏龍豐開戶後，以辛苦存下來的一點錢買了第一檔股票─鋼鐵股彥武（已下市），以10～11元買了10張，第一天收盤帳面上賺了幾千元，他當時想說多放幾天或許可以賺更多，沒想到卻一路走跌，後來在8元多停損，變賠錢出場。
儘管第一次出手買股票就賠錢，顏龍豐沒有因此放棄，開始研究個股的基本面、技術面、消息面，花了他不少時間。但他後來發現，即便是認真做了功課，買股票仍不一定會賺錢，因為股市中有很多黑手，會聯手坑殺散戶。
在券商當營業員 業績不佳 投資也失利
退伍後，他第一份工作是在大賣場負責水果區的補貨及叫貨，一天上班10小時，大部分時間都要走來走去，只有中午用餐時能坐下來，但也只能休息半小時，月薪只有2萬5千元。他發現，這樣的賺錢速度太慢，而當時股市行情還不錯，他想說乾脆去當證券營業員，至少還能體面地坐在冷氣房上班，不用那麼辛苦出賣勞力。
顏龍豐在大賣場工作半年後就離職，自己去書局買參考書，苦讀半年後考取了營業員證照，進入證券公司上班，但因達不到公司要求的試用期每個月3千萬元業績，任職3個月後就離開，跟著一位主管轉到另一家券商。
到新券商報到後，他一開始有幸搭上台股衝萬點的行情，但好景不常，股市不久後就崩盤，許多客戶重傷，他為了挽救大幅下滑的業績，只好自己貸款玩股票當沖，以30萬元的資金，每個月可沖出約1億元業績，半年後結算，發現自己還小賺，但後來聽信同事報的明牌而賠了20萬元，元氣大傷。
顏龍豐進入證券業初期，台指選擇權尚未推出，他個股操作又常賠錢，在心灰意冷之餘，一度離開證券業，但始終沒找到滿意的工作，後來在以前的證券公司客戶鼓勵下，決定往期貨業發展，而他也如願順利考取期貨營業員證照。
在台指選擇權市場 找到翻轉人生的契機
擔任期貨營業員不久，顏龍豐很快就發現，期貨要賺錢也很難，他當時不敢開口請教前輩，只好買書來看，但看不太懂。直到台指選擇權在民國90年上路後，他原本慘淡的人生才出現重大轉折。
他以過來人經驗指出，做台指期貨比做股票的風險還大，但只要懂得訣竅，台指選擇權其實比股票好做。「期貨雖然只有多或空，但容易被巴來巴去，不易穩定獲利；台指選擇權若做賣方交易，當日全部沖銷（不留倉），嚴設停損點，長期穩健收取權利金的機率大，就好比保險公司收取客戶保費而長期獲利。」
顏龍豐歷經多次實戰交易，繳了昂貴「學費」後，自行摸索出獨門的「台指選擇權賣方當沖交易」的穩定獲利心法，其中最大關鍵在於他嚴格遵守「當日沖銷，絕不留倉」的紀律，這使得他總是能夠避開台股開盤大漲或大跌的風險，近10多年來大賺小賠，每年淨收入達數百萬元，成為業界傳奇。
「顏師父」的名聲在業界逐漸傳開後，這幾年不定期開課，以「盤中實戰教學」為號召，不少人慕名參加，其中包括一些期貨營業員。期權業界一位資深主管表示，業界很少人像顏師父那樣，敢開「盤中實戰教學」課程，除非有真功夫，畢竟在短短幾個小時內就要在學員面前展現成果，不能漏氣，這很不簡單。
該資深主管觀察指出，顏師父的學員大多是上班族，他們寧可在週末假日加班，然後每週三請假，或者跟同事換班，以便專心操作每週三到期結算的台指週選擇權，有些學員平均一個月因此多賺2～3萬元，等於為自己加薪。」
台指選擇權除了有近月、遠月商品，近年還增加了週選擇權，顏龍豐建議一般小資族可鎖定週選擇權進行操作，「如果平日要上班，沒時間看盤，就每週三請假一天專心操作，如此效益最大。」
只看大盤權值股價量 不看技術分析
「大部分人操作期權都看技術分析，但我發現，這樣無法穩定獲利，因為技術線型（K棒、均線）常會騙線，尤其是期貨，價量較有參考價值。除了參考國際主要股市走勢，我是以台股開盤後大型權值股現貨價量的變化，來判斷當天大盤是波段上漲或下跌的趨勢盤，還是區間來回的盤整盤。」他強調，看懂了當天的盤勢，才有辦法做選擇權的策略單：單邊或雙邊的賣方交易。
在台股開盤前，顏龍豐會把台指選擇權的閃電下單（滑鼠一點下去就直接送出單子）畫面設定好。「我會設三個買權，三個賣權，右邊還有一個期貨的報價。「我在8點半前就把畫面設定好，這是必要的工作。設定好之後，我會進行系統測試。台指期貨開盤前的試撮合，到8時43分就不能抽單，進入44分30秒之後的掛單，就很接近實際開盤的狀況。」
為何偏愛做選擇權的賣方？他分析指出，台股大盤在大部分時間都處於盤整（區間波動），這有利於選擇權賣方賺取權利金。但如果是波段上漲或下跌的趨勢盤，往上或往下會有比較大的波段行情，就不適合做賣方交易。
在選擇權的交易中，買方要付出權利金，以取得在特定條件（履約價格）買進標的權利，賣方則收取權利金。如果某一檔選擇權在到期結算時沒有履約價值，其價格就會歸零，而買方損失的權利金就成為賣方的獲利。
顏龍豐表示，台指選擇權在到期結算當天，通常上午11點半至12點過後，其時間價值就會加速遞減，若無履約價值，會快速歸零，
由於美股重挫千點，今年2月6日台股指數期貨暴跌500多點，當天更爆出台灣期權史上最大違約交割金額達13億元。業界研判，當天最大苦主應該是台指選擇權賣方，估計損失將近40億元。不過，在業界人稱「顏師父」、擅長做台指選擇權賣方當沖交易的顏龍豐，當天卻大賺約270萬元。
顏龍豐是誰？他到底有甚麼特殊的賺錢本事？為探索真相，本刊特別來到他在華南期貨台中分公司的VIP操盤室，進行深入訪談，揭開他獨門的選擇權賺錢心法。讀者如能學會這套心法，將能避開類似2月6日的大殺戮，且能長期穩健獲利，每個月為自己加薪。
走入顏龍豐的VIP操盤室，本刊發現他很講究「生財工具」──看盤及下單使用的電腦及周邊設備：2台主機搭配6個螢幕，其中一台主機屬於備援設備，加上一台筆電，都是較高等級的產品，連滑鼠也有備援品，以確保在關鍵時刻都有設備可以使用。
「一般投資人交易期貨、選擇權，經常會賠錢，對於生財工具卻捨不得花錢，若仔細算一算，賠掉的錢也許可以買好幾套比較好的電腦配備了。」顏龍豐強調，從事期權商品的交易操作，需要買好一點的電腦配備，才能及時完整掌握盤面關鍵數字的跳動，下單速度也才夠快，畢竟是錢在輸贏，決勝常在幾秒之間。
嚴設停損 絕不留倉過夜
觀察顏龍豐在盤中以滑鼠下單的速度，真是超級快，頗有快閃交易（flash trading）操盤手的氣勢，在彈指之間擠出獲利，而盤中一旦看錯行情，帳面出現虧損，他也會斷然停損，更堅持「今日事今日畢」──所有台指選擇權部位，在下午1時45分收盤前完成當日沖銷。
為什麼堅持不留倉過夜？顏龍豐強調，做台指選擇權賣方交易，最怕的是第二天大盤直接開高大漲或開低大跌，「幾年下來累積的獲利，可能一次重傷就倒賠，絕對不要留倉去賭第二天的行情，這是最重要的紀律。」
顏龍豐今年44歲，台中沙鹿人，服役期間接受傘兵的訓練，曾是馬拉松選手，也熱愛騎重機，從體型看來就是個運動健將。他說，規律運動可以鍛鍊體魄，也可以緩解操盤的壓力，有助於讓自己的身心維持在最佳狀態，以因應險惡的市場。
為什麼會投入期權市場？他回顧，「服役期間，晚上自修時看到學長在閱讀工商時報、經濟日報或財訊快報，他們會看股市收盤行情，還會說股價漲了多少，今天賺了多少……當時我是負責帶兵的下士，薪水含領導加給有將近1萬5千元，在當時已算不錯，但學長在股市一天就可能賺到我一個月的薪水，讓我很羨慕，因此跑去開證券戶。」
顏龍豐開戶後，以辛苦存下來的一點錢買了第一檔股票─鋼鐵股彥武（已下市），以10～11元買了10張，第一天收盤帳面上賺了幾千元，他當時想說多放幾天或許可以賺更多，沒想到卻一路走跌，後來在8元多停損，變賠錢出場。
儘管第一次出手買股票就賠錢，顏龍豐沒有因此放棄，開始研究個股的基本面、技術面、消息面，花了他不少時間。但他後來發現，即便是認真做了功課，買股票仍不一定會賺錢，因為股市中有很多黑手，會聯手坑殺散戶。
在券商當營業員 業績不佳 投資也失利
退伍後，他第一份工作是在大賣場負責水果區的補貨及叫貨，一天上班10小時，大部分時間都要走來走去，只有中午用餐時能坐下來，但也只能休息半小時，月薪只有2萬5千元。他發現，這樣的賺錢速度太慢，而當時股市行情還不錯，他想說乾脆去當證券營業員，至少還能體面地坐在冷氣房上班，不用那麼辛苦出賣勞力。
顏龍豐在大賣場工作半年後就離職，自己去書局買參考書，苦讀半年後考取了營業員證照，進入證券公司上班，但因達不到公司要求的試用期每個月3千萬元業績，任職3個月後就離開，跟著一位主管轉到另一家券商。
到新券商報到後，他一開始有幸搭上台股衝萬點的行情，但好景不常，股市不久後就崩盤，許多客戶重傷，他為了挽救大幅下滑的業績，只好自己貸款玩股票當沖，以30萬元的資金，每個月可沖出約1億元業績，半年後結算，發現自己還小賺，但後來聽信同事報的明牌而賠了20萬元，元氣大傷。
顏龍豐進入證券業初期，台指選擇權尚未推出，他個股操作又常賠錢，在心灰意冷之餘，一度離開證券業，但始終沒找到滿意的工作，後來在以前的證券公司客戶鼓勵下，決定往期貨業發展，而他也如願順利考取期貨營業員證照。
在台指選擇權市場 找到翻轉人生的契機
擔任期貨營業員不久，顏龍豐很快就發現，期貨要賺錢也很難，他當時不敢開口請教前輩，只好買書來看，但看不太懂。直到台指選擇權在民國90年上路後，他原本慘淡的人生才出現重大轉折。
他以過來人經驗指出，做台指期貨比做股票的風險還大，但只要懂得訣竅，台指選擇權其實比股票好做。「期貨雖然只有多或空，但容易被巴來巴去，不易穩定獲利；台指選擇權若做賣方交易，當日全部沖銷（不留倉），嚴設停損點，長期穩健收取權利金的機率大，就好比保險公司收取客戶保費而長期獲利。」
顏龍豐歷經多次實戰交易，繳了昂貴「學費」後，自行摸索出獨門的「台指選擇權賣方當沖交易」的穩定獲利心法，其中最大關鍵在於他嚴格遵守「當日沖銷，絕不留倉」的紀律，這使得他總是能夠避開台股開盤大漲或大跌的風險，近10多年來大賺小賠，每年淨收入達數百萬元，成為業界傳奇。
「顏師父」的名聲在業界逐漸傳開後，這幾年不定期開課，以「盤中實戰教學」為號召，不少人慕名參加，其中包括一些期貨營業員。期權業界一位資深主管表示，業界很少人像顏師父那樣，敢開「盤中實戰教學」課程，除非有真功夫，畢竟在短短幾個小時內就要在學員面前展現成果，不能漏氣，這很不簡單。
該資深主管觀察指出，顏師父的學員大多是上班族，他們寧可在週末假日加班，然後每週三請假，或者跟同事換班，以便專心操作每週三到期結算的台指週選擇權，有些學員平均一個月因此多賺2～3萬元，等於為自己加薪。」
台指選擇權除了有近月、遠月商品，近年還增加了週選擇權，顏龍豐建議一般小資族可鎖定週選擇權進行操作，「如果平日要上班，沒時間看盤，就每週三請假一天專心操作，如此效益最大。」
只看大盤權值股價量 不看技術分析
「大部分人操作期權都看技術分析，但我發現，這樣無法穩定獲利，因為技術線型（K棒、均線）常會騙線，尤其是期貨，價量較有參考價值。除了參考國際主要股市走勢，我是以台股開盤後大型權值股現貨價量的變化，來判斷當天大盤是波段上漲或下跌的趨勢盤，還是區間來回的盤整盤。」他強調，看懂了當天的盤勢，才有辦法做選擇權的策略單：單邊或雙邊的賣方交易。
在台股開盤前，顏龍豐會把台指選擇權的閃電下單（滑鼠一點下去就直接送出單子）畫面設定好。「我會設三個買權，三個賣權，右邊還有一個期貨的報價。「我在8點半前就把畫面設定好，這是必要的工作。設定好之後，我會進行系統測試。台指期貨開盤前的試撮合，到8時43分就不能抽單，進入44分30秒之後的掛單，就很接近實際開盤的狀況。」
為何偏愛做選擇權的賣方？他分析指出，台股大盤在大部分時間都處於盤整（區間波動），這有利於選擇權賣方賺取權利金。但如果是波段上漲或下跌的趨勢盤，往上或往下會有比較大的波段行情，就不適合做賣方交易。
在選擇權的交易中，買方要付出權利金，以取得在特定條件（履約價格）買進標的權利，賣方則收取權利金。如果某一檔選擇權在到期結算時沒有履約價值，其價格就會歸零，而買方損失的權利金就成為賣方的獲利。
顏龍豐表示，台指選擇權在到期結算當天，通常上午11點半至12點過後，其時間價值就會加速遞減，若無履約價值，會快速歸零，
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