• 杜哈凍產協商破局 原油市場波動劇烈

元大標普高盛原油ER指數股票型期貨信託基金經理人曾士育表示，西德州輕原油近月期貨近一週(4/14~4/21)上漲1.2%，收盤價為43.18美元/桶；布蘭特原油近月期貨上漲1.57%，收盤價為44.53美元。國際原油近一週雖呈現小漲，但過程震盪劇烈，先受到4/17凍產協商破局一度拉回近7%，不過科威特石油工人罷工推升油價，唯罷工僅維持3天，隨後傳出OPEC希望於5月底或6月初與俄羅斯再次協商，但俄羅斯表示不相信OPEC協商決心，並表示俄羅斯可能增產，沙烏地阿拉伯、利比亞及伊朗隨後皆表示亦可能增產，造成短線原油壓力。預期原油市場近期可能維持大幅震盪走勢，近期全球需求逐步成長，美國持續減產，供需可望逐步趨於平衡，建議淡季期間可留意逢低分批佈局機會，但短線仍需留意追高風險。
 
                                
◎原油投資前景分析
美國能源情報署(EIA)公佈截至4/15為止的一週，美國原油日產能減少2.4萬桶至895.3萬桶，原油庫存增加208萬桶。美國原油期貨交割地點的庫欣原油庫存減少24.8萬桶，煉油廠產能利用率增加0.2%至89.4%，無鉛汽油庫存減少11萬桶，餾分油庫存減少355.4萬桶，美國整體原油日需求量增加24.1萬桶至2022.8萬桶。
 
近一週國際原油市場震盪劇烈，先後受到杜哈凍產協商破局、科威特石油工人罷工，以及OPEC希望與俄羅斯再次協商產能，但俄羅斯質疑OPEC協商決心，並表示可能增產，造成市場波動劇烈，以西德州輕原油近月期貨來計算，最低點曾跌至37.61美元/桶，高點曾來到44.49美元/桶，震盪幅度驚人。國際能源總署(IEA)表示，2016年OPEC以外的產油國將減產約70萬桶，加上需求面持續出現成長，其中以印度及中國等新興市場成長最為快速。美國產油企業因油價過低而大減資本支出，持續減產的機率高，估計油價需回升至50~60美元/桶，方可能拉高資本支出。目前美國原油日產能已由高峰960萬桶以上，持續減產至895萬桶，減產的速度與伊朗增產的速度相當，加上需求持續提升，全球原油供需可望於2016年底~2017年中間達成均衡，因此沙烏地阿拉伯及俄羅斯等產油國並無意減產，但因財政赤字壓力，希望油價先行回穩而操作凍產協商議題，原油價格也由2月低點26美元/桶快速拉升接近45美元/桶，短線需留意追高風險，但中長線而言，若供需能逐步趨於均衡，原油仍有上漲空間，但預期短線原油波動仍大，可留意逢低承接機會。

西德州、布蘭特原油與S&P500近1年報酬率走勢

資料來源：Bloomberg (2015/4/21～2016/4/21)