每月專欄
2015-07-27
曾士育：原油期貨
原油期貨ETF為佈局能源商機最簡便的工具之一，2014年年中以來，受惠於原油價格超跌，原油相關ETF如雨後春筍強出頭，整體規模出現跳躍式成長。舉例來說，美國代表性原油期貨ETF_United State Oil Fund(USO)的規模於2014年Q2~2015年Q2這段期間大幅躍升2.7倍；日本及南韓的原油期貨ETF成長幅度更為驚人，規模增幅分別高達17.3倍與32倍。目前亞洲地區僅日本及南韓發行原油期貨ETF，日本4檔、南韓1檔，截至今年6月底，日本原油期貨ETF總規模達319億元新台幣，最大的原油期貨ETF規模達154億元新台幣，而南韓原油期貨ETF規模則為56億元新台幣。以目前情況來看，原油價位處於近幾年的區間低檔區，為投資人可以考慮逢低進場布局的好時機。
日韓原油ETF規模走勢圖
原油期貨ETF乃是期貨現貨化的最佳呈現，透過期貨取得與原油現貨高度連動的價格報酬，省去操作期貨相關作業程序並且將槓桿歸零。元大原油期貨ETF追蹤標普高盛原油ER指數，直接投資於原油期貨，與原油現貨相關係數達0.923，直接連動油價走勢，為追蹤短線趨勢的絕佳投資工具。而過往每遇國際戰爭衝突，原油往往成為投資人避險首選，元大原油期貨ETF問世後，投資人即可配合事件進行相關操作，爭取可能獲利。
對於原油價格未來的走勢變動，元大原油期貨ETF擬任經理人曾士育表示，近期受到伊朗核武談判達成協議影響，市場擔憂原油供給將增加而走跌，但聯合國對伊朗的經濟制裁需等到伊朗完全遵守協議通過檢查後才會解除對其制裁，預期最快需到今年12月。而OPEC月報顯示6月份全球原油總供給量較5月分減少22萬桶至9403萬桶，已連續3個月出現下滑，雖然OPEC成員國增產28萬桶，但Non-OPEC產油國減產逾50萬桶。全球原油供給減緩、夏季旺季需求強勁。不僅中國及印度積極加速採購原油以建立戰備儲油，連美國近期也加入逢低採購戰備儲油的行列，截至7/17為止美國戰備儲油出現連續5週增加，累積增加219萬桶。加上沙烏地阿拉伯能源政策改變，積極擴充煉油廠產能，該國雖然原油日產能增加，但出口量卻持續減少，轉往國內煉油廠提煉成品油出口，目前煉油廠每日需求量高達242萬桶，隨著供給面的下降，加上需求面持續成長，預期全球原油供需可望於今年年底逐漸趨於均衡。
由於市場擔憂伊朗核武協議達成，2016年供給可能增加影響，短期原油價格行情波動難免，但由於目前全球需求持續提升，且國際原油價格已先行回檔修正，已反映市場對伊朗核武協議達成之預期，目前正處於夏季用油旺季期間，建議在油價震盪整理後，逢低分批佈局原油的投資部位。
日韓原油ETF規模走勢圖
原油期貨ETF乃是期貨現貨化的最佳呈現，透過期貨取得與原油現貨高度連動的價格報酬，省去操作期貨相關作業程序並且將槓桿歸零。元大原油期貨ETF追蹤標普高盛原油ER指數，直接投資於原油期貨，與原油現貨相關係數達0.923，直接連動油價走勢，為追蹤短線趨勢的絕佳投資工具。而過往每遇國際戰爭衝突，原油往往成為投資人避險首選，元大原油期貨ETF問世後，投資人即可配合事件進行相關操作，爭取可能獲利。
對於原油價格未來的走勢變動，元大原油期貨ETF擬任經理人曾士育表示，近期受到伊朗核武談判達成協議影響，市場擔憂原油供給將增加而走跌，但聯合國對伊朗的經濟制裁需等到伊朗完全遵守協議通過檢查後才會解除對其制裁，預期最快需到今年12月。而OPEC月報顯示6月份全球原油總供給量較5月分減少22萬桶至9403萬桶，已連續3個月出現下滑，雖然OPEC成員國增產28萬桶，但Non-OPEC產油國減產逾50萬桶。全球原油供給減緩、夏季旺季需求強勁。不僅中國及印度積極加速採購原油以建立戰備儲油，連美國近期也加入逢低採購戰備儲油的行列，截至7/17為止美國戰備儲油出現連續5週增加，累積增加219萬桶。加上沙烏地阿拉伯能源政策改變，積極擴充煉油廠產能，該國雖然原油日產能增加，但出口量卻持續減少，轉往國內煉油廠提煉成品油出口，目前煉油廠每日需求量高達242萬桶，隨著供給面的下降，加上需求面持續成長，預期全球原油供需可望於今年年底逐漸趨於均衡。
由於市場擔憂伊朗核武協議達成，2016年供給可能增加影響，短期原油價格行情波動難免，但由於目前全球需求持續提升，且國際原油價格已先行回檔修正，已反映市場對伊朗核武協議達成之預期，目前正處於夏季用油旺季期間，建議在油價震盪整理後，逢低分批佈局原油的投資部位。
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