每月專欄
2014-08-05
陳靖:台股展望及類股與個股焦點剖析
雖然7月份台股歷經一連串利空的襲擊，包括有中東伊拉克內戰與烏克蘭危機等地緣政治風險、阿根廷債務違約與葡國聖靈銀行週轉不靈的問題、美聯準會升息預期導致美股的重挫、以及外資心態轉趨偏空大舉調節權值股台積電(2330)、聯電(2303)、矽品(2325)…等個股的重挫大跌，一再地衝擊影響到市場投資者的信心，很多人都在問：台股是否已轉入空方架構的漩渦之中了呢？
其實，我個人認為應該還不致於，為什麼？
原因很簡單：
2.美國聯準會縮減購債金額的預期：其中，最令人擔心的是FED提前升息的動作，因為這一波全球股市之所以能夠表現的如此強勢，最主要的原因就是歸功於FED大量印鈔、低利率政策…等導引市場資金一波波湧進股市，追求高報酬的行為表現，可是，一旦FED提前做出升息的動作之後，想必恐將引起市場資金的大挪移與巨大的漣漪波動，這一點是我們未來在投資決策上所必須考量的重點，不過，所幸FED聯準會主席葉倫女士一再地重申：就算縮減購債政策到期後，其維持「低利率」政策的措施也將持續維持一段時間，至少於年底之前將不致於做改變，對國際股市而言，當然是具有相當大的激勵與提振作用。
3. 股市是經濟的櫥窗，股市漲跌趨勢跟經濟能否持續成長息息相關：以國內第二季經濟成長率繳出3.84%好成績，而且展望第三季及第四季，隨著大陸十一黃金周、歐美感恩節與聖誕節…等旺季需求的來臨，加上蘋果iPhone 6加大尺寸螢幕又即將於9月中至10月初連袂齊發的加持下，因此在可預見的未來，國內經濟仍將可望持續向上攀升的推波助瀾下，對於國內股市亦具有強大的支撐效果。
4.最後，在股市回檔修正整理的過程中，我常說：最怕的是什麼？就是市場人氣的渙散、以及景氣再度陷入衰退的窘境，所幸這二種狀況都沒有發生，除了國內經濟可望持續成長向上不變之外，再者，過於在外資瘋狂砍殺權值股台積電(2330)、聯電(2303)、矽品(2325)、日月光(2311)、及聯發科(2454)…等個股的同時，並未引發全面性回檔潰敗的現象，盤面上仍然是有許許多多中小型轉機題材股持續活蹦亂跳，甚至大漲再創新高，這代表什麼？代表市場業內及投資大戶對於後市台股行情的發展與演變仍保持著正面樂觀的看法，尤其現在距離年底「七合一」大選僅剩下不到4個月左右的時間，在這麼重要的關鍵時刻，「控盤者」也不樂見指數的反轉重挫大跌，因此對於後市行情，我個人認為應該還有一波精彩好戲可以來期待；或許短期因為市場信心的不足，Maybe指數於季線位置區附近仍將震盪徘徊一段的時間，為的就是要來測試市場的持股信心，不過，一旦經過利空淬煉出來的底部，隨著市場信心逐步恢復過來之後，屆時台股必將又是一波大漲的行情(※目前季線持續向上走揚的方向並不致於改變)。
至於在類股與個股之間的考量上，那些股票是我們當下仍可來留意的呢？
而那些股票可能還存在利空的衝擊與影響，仍有待時間來消化，或者是說後市營運表現未如預期理想，仍須暫先避開之為宜的呢？
1. 生技製藥類股：從PI-88治療早期肝癌新藥期中解盲報告未如預期過關，造成基亞(3176)及大股東云辰(2390)等個股無量跌停開始，相關生技新藥族群也從之前追求「本夢比」的時代，到「本夢比」的泡沫，開始進入回檔修正以來，可能還需要一段非常長的時間休身養息，因此，包括美時(1795)、智擎(4162)、健亞(4130)、安成藥(4180)、台微體(4152)、以致於部份趨勢走弱甚至法人持續調節的醫材或是原物料…等個股，短期間恐仍須暫先避之為宜。
2.太陽能族群：從美國雙反政策初判結果對於台灣相關太陽能族群課以高額懲罰性關稅以來，相關台廠太陽能業者未來恐將面臨價格競爭優勢不再、大陸轉單效應不再、及國際間貿易保護主義抬頭等三項風險，而這些都是需要時間調整，並非一朝一夕就可擺脫泥沼與困境，Maybe一季，或許還會更久，因此，包括新日光(3576)、昱晶(3514)、茂迪(6244)、達能(3686)、國碩(2406)…等個股，雖然短線跌深縱有反彈機會，但是目前這個時間點上，可能還不適宜做大舉搶進的動作。
3.塑化類股：這一次高雄氣爆、丙烯外洩，造成高雄前鎮及苓雅等地區居民傷亡慘重，絕非是三言兩語一句道歉，就能夠撫平人民心中的恐懼，而且未來的影響可能不只是榮化(1704)恐將面臨官司刑責與上百億元的賠償責任，甚至包括台苯(1310)、國喬(1312)、中石化(1314)…等業者也將遭受到池魚之殃，對於這類正在風頭上的股票，自然是不適宜做過度投資的行為舉動；但是，這一次相關鋼鐵類股，譬如不鏽鋼管廠允強(2034)、彰源(2030)、美亞(2020)、及大甲(2221)…等，除了受惠印尼禁止紅土鎳出口、以及俄羅斯的鎳出口可能受到歐美對俄羅斯進軍烏克蘭的制裁，造成國際鎳價飆升，目前每公噸仍維持在1.8萬美元以上高檔不墜之外，加上未來汰換老舊管線所引動的百億元換管商機，這些都將有利於不鏽鋼管族群的股價飆升，不過，有一點我們仍是要注意的，就是換管商機重建需求是需要漫長的時間，其營收與獲利並不是馬上就可立即竄升上來，因此，對於相關不鏽鋼管族群的飆漲，暫以短線利多題材激勵來視之，故在操作策略上就不宜過度做追高的動作，一旦出現「放量不漲」的情況時，就須格外謹慎小心應對為宜。
4.蘋概股：當然是第三季的重頭戲，尤其這一次iPhone 6加大尺寸螢幕即將於9月中至10月初連袂齊發，雖然5.5吋iPhone 6手機恐將拖延至年底，我想主要原因是蘋果怕說5.5吋手機提前出爐恐怕會衝擊影響到iPad mini 2的銷售狀況而內部所做的權衡之計的考量之外，但是4.7吋應該最慢於9月底或10月初將可望如期亮相，除了台積電(2330)、大立光(3008)與鴻海(2317)等乃是最大的受惠者之外，其它包括組裝廠和碩(4938)、IC載板景碩(3189)、機殼廠鴻準(2354)、封測類股日月光(2311)、高速訊號影音傳輸介面F-譜瑞(4966)、及Nand Flash群聯(8299)…等也都將是受惠者之一。
5.PC與NB：受惠於微軟XP換機潮並可望大降授權金、及英特爾加持的推波助瀾下，帶動PC、NB等需求回溫，包括散熱模組超眾(6230)、奇鋐(3017)、光學膜與偏光板廠宏森(3522)、PCB族群瀚宇博(5469)、及代工廠仁寶(2324)、廣達(2382)、緯創(3231)…等個股，隨著營運可望否極泰來大翻身的加持下，股價也都紛紛展開一波強彈上漲的攻堅走勢，短線若有量縮價穩，則在趨勢持續向上不變的前提下，逢低仍是可特別來留意。
6.其它：譬如應華(5392)：受惠於轉型效益顯現，成功開發出NMT金屬與塑膠奈米結合技術，搶進行動裝置領域，配合轉投資精能光學隱形眼鏡，並透過子公司取得日本第一化成控股公司搶進日系汽車零組件商機，近期股價也展開一波極為強勢的攻堅走勢，在多頭結構未見異常情況出現之前，亦是可多加以留意；再來，像新漢(8234)：不僅工業級電腦及伺服器已為世界著名大廠如GE、FUJITSU、Panasonic、Kontron、Siemens、NTT Do Co Mo、NEC…等驗證合格出貨，而且搶進機器人大商機，自本月起，與上銀、固高科技三方共同研發的工業機械人，將以每月100台的速度，預計在年底前出貨500台，亦可留意；另外，像寶滬深(0061)：受惠大陸官方微刺激經濟見效、PMI製造業採購經理人指數連二月回升至51.7創今年最大升幅、及滬港直通車將於10月正式上路等利多題材的激勵下，帶動大陸上海與深圳等股市連袂大漲，而與大陸股市連動關係最為密切的寶滬深，當然就值得特別來留意了；其它包括IC設計晶片聯發科(2454)、面板族群友達(2409)、群創(3481)…等也都各擁題材，亦是可多加以注意。
總之，隨著國內經濟可望持續成長向上、政策面持續偏多不變、配合業內法人及投資大戶共襄盛舉全力相挺的加持下，對於後市台股行情的發展與演變，並不悲觀，也無須看淡，特別是在選前，只要各位手上所掌握的股票都是具有題材、且具有爆發成長展望的好股票，相信假以時日將可望帶來豐碩可觀的報酬利潤。
其實，我個人認為應該還不致於，為什麼？
原因很簡單：
1. 地緣政治非經濟性因素的風險，其影響有限：在過去地緣政治風險所導致石油價格的飆漲，或許對於國際經濟的衝擊或多或少都會造成某種程度的影響與壓抑現象，可是，隨著美國成功自「頁岩油」中提鍊出石油，美國從原本石油進口國轉變為石油出口國之後，其地緣政治風險對於國際股市的影響已逐漸式微；並且阿根廷債務違約的問題，其影響更是微乎其微，雖然信貸違約（ＣＤＳ）金額高達十億美元，可是，對照美國「次貸風暴」所引發的「雷曼兄弟」破產倒閉與全球性金融危機高達數兆美元相比，可見其影響也將非常有限。
2.美國聯準會縮減購債金額的預期：其中，最令人擔心的是FED提前升息的動作，因為這一波全球股市之所以能夠表現的如此強勢，最主要的原因就是歸功於FED大量印鈔、低利率政策…等導引市場資金一波波湧進股市，追求高報酬的行為表現，可是，一旦FED提前做出升息的動作之後，想必恐將引起市場資金的大挪移與巨大的漣漪波動，這一點是我們未來在投資決策上所必須考量的重點，不過，所幸FED聯準會主席葉倫女士一再地重申：就算縮減購債政策到期後，其維持「低利率」政策的措施也將持續維持一段時間，至少於年底之前將不致於做改變，對國際股市而言，當然是具有相當大的激勵與提振作用。
3. 股市是經濟的櫥窗，股市漲跌趨勢跟經濟能否持續成長息息相關：以國內第二季經濟成長率繳出3.84%好成績，而且展望第三季及第四季，隨著大陸十一黃金周、歐美感恩節與聖誕節…等旺季需求的來臨，加上蘋果iPhone 6加大尺寸螢幕又即將於9月中至10月初連袂齊發的加持下，因此在可預見的未來，國內經濟仍將可望持續向上攀升的推波助瀾下，對於國內股市亦具有強大的支撐效果。
4.最後，在股市回檔修正整理的過程中，我常說：最怕的是什麼？就是市場人氣的渙散、以及景氣再度陷入衰退的窘境，所幸這二種狀況都沒有發生，除了國內經濟可望持續成長向上不變之外，再者，過於在外資瘋狂砍殺權值股台積電(2330)、聯電(2303)、矽品(2325)、日月光(2311)、及聯發科(2454)…等個股的同時，並未引發全面性回檔潰敗的現象，盤面上仍然是有許許多多中小型轉機題材股持續活蹦亂跳，甚至大漲再創新高，這代表什麼？代表市場業內及投資大戶對於後市台股行情的發展與演變仍保持著正面樂觀的看法，尤其現在距離年底「七合一」大選僅剩下不到4個月左右的時間，在這麼重要的關鍵時刻，「控盤者」也不樂見指數的反轉重挫大跌，因此對於後市行情，我個人認為應該還有一波精彩好戲可以來期待；或許短期因為市場信心的不足，Maybe指數於季線位置區附近仍將震盪徘徊一段的時間，為的就是要來測試市場的持股信心，不過，一旦經過利空淬煉出來的底部，隨著市場信心逐步恢復過來之後，屆時台股必將又是一波大漲的行情(※目前季線持續向上走揚的方向並不致於改變)。
至於在類股與個股之間的考量上，那些股票是我們當下仍可來留意的呢？
而那些股票可能還存在利空的衝擊與影響，仍有待時間來消化，或者是說後市營運表現未如預期理想，仍須暫先避開之為宜的呢？
1. 生技製藥類股：從PI-88治療早期肝癌新藥期中解盲報告未如預期過關，造成基亞(3176)及大股東云辰(2390)等個股無量跌停開始，相關生技新藥族群也從之前追求「本夢比」的時代，到「本夢比」的泡沫，開始進入回檔修正以來，可能還需要一段非常長的時間休身養息，因此，包括美時(1795)、智擎(4162)、健亞(4130)、安成藥(4180)、台微體(4152)、以致於部份趨勢走弱甚至法人持續調節的醫材或是原物料…等個股，短期間恐仍須暫先避之為宜。
2.太陽能族群：從美國雙反政策初判結果對於台灣相關太陽能族群課以高額懲罰性關稅以來，相關台廠太陽能業者未來恐將面臨價格競爭優勢不再、大陸轉單效應不再、及國際間貿易保護主義抬頭等三項風險，而這些都是需要時間調整，並非一朝一夕就可擺脫泥沼與困境，Maybe一季，或許還會更久，因此，包括新日光(3576)、昱晶(3514)、茂迪(6244)、達能(3686)、國碩(2406)…等個股，雖然短線跌深縱有反彈機會，但是目前這個時間點上，可能還不適宜做大舉搶進的動作。
3.塑化類股：這一次高雄氣爆、丙烯外洩，造成高雄前鎮及苓雅等地區居民傷亡慘重，絕非是三言兩語一句道歉，就能夠撫平人民心中的恐懼，而且未來的影響可能不只是榮化(1704)恐將面臨官司刑責與上百億元的賠償責任，甚至包括台苯(1310)、國喬(1312)、中石化(1314)…等業者也將遭受到池魚之殃，對於這類正在風頭上的股票，自然是不適宜做過度投資的行為舉動；但是，這一次相關鋼鐵類股，譬如不鏽鋼管廠允強(2034)、彰源(2030)、美亞(2020)、及大甲(2221)…等，除了受惠印尼禁止紅土鎳出口、以及俄羅斯的鎳出口可能受到歐美對俄羅斯進軍烏克蘭的制裁，造成國際鎳價飆升，目前每公噸仍維持在1.8萬美元以上高檔不墜之外，加上未來汰換老舊管線所引動的百億元換管商機，這些都將有利於不鏽鋼管族群的股價飆升，不過，有一點我們仍是要注意的，就是換管商機重建需求是需要漫長的時間，其營收與獲利並不是馬上就可立即竄升上來，因此，對於相關不鏽鋼管族群的飆漲，暫以短線利多題材激勵來視之，故在操作策略上就不宜過度做追高的動作，一旦出現「放量不漲」的情況時，就須格外謹慎小心應對為宜。
4.蘋概股：當然是第三季的重頭戲，尤其這一次iPhone 6加大尺寸螢幕即將於9月中至10月初連袂齊發，雖然5.5吋iPhone 6手機恐將拖延至年底，我想主要原因是蘋果怕說5.5吋手機提前出爐恐怕會衝擊影響到iPad mini 2的銷售狀況而內部所做的權衡之計的考量之外，但是4.7吋應該最慢於9月底或10月初將可望如期亮相，除了台積電(2330)、大立光(3008)與鴻海(2317)等乃是最大的受惠者之外，其它包括組裝廠和碩(4938)、IC載板景碩(3189)、機殼廠鴻準(2354)、封測類股日月光(2311)、高速訊號影音傳輸介面F-譜瑞(4966)、及Nand Flash群聯(8299)…等也都將是受惠者之一。
5.PC與NB：受惠於微軟XP換機潮並可望大降授權金、及英特爾加持的推波助瀾下，帶動PC、NB等需求回溫，包括散熱模組超眾(6230)、奇鋐(3017)、光學膜與偏光板廠宏森(3522)、PCB族群瀚宇博(5469)、及代工廠仁寶(2324)、廣達(2382)、緯創(3231)…等個股，隨著營運可望否極泰來大翻身的加持下，股價也都紛紛展開一波強彈上漲的攻堅走勢，短線若有量縮價穩，則在趨勢持續向上不變的前提下，逢低仍是可特別來留意。
6.其它：譬如應華(5392)：受惠於轉型效益顯現，成功開發出NMT金屬與塑膠奈米結合技術，搶進行動裝置領域，配合轉投資精能光學隱形眼鏡，並透過子公司取得日本第一化成控股公司搶進日系汽車零組件商機，近期股價也展開一波極為強勢的攻堅走勢，在多頭結構未見異常情況出現之前，亦是可多加以留意；再來，像新漢(8234)：不僅工業級電腦及伺服器已為世界著名大廠如GE、FUJITSU、Panasonic、Kontron、Siemens、NTT Do Co Mo、NEC…等驗證合格出貨，而且搶進機器人大商機，自本月起，與上銀、固高科技三方共同研發的工業機械人，將以每月100台的速度，預計在年底前出貨500台，亦可留意；另外，像寶滬深(0061)：受惠大陸官方微刺激經濟見效、PMI製造業採購經理人指數連二月回升至51.7創今年最大升幅、及滬港直通車將於10月正式上路等利多題材的激勵下，帶動大陸上海與深圳等股市連袂大漲，而與大陸股市連動關係最為密切的寶滬深，當然就值得特別來留意了；其它包括IC設計晶片聯發科(2454)、面板族群友達(2409)、群創(3481)…等也都各擁題材，亦是可多加以注意。
總之，隨著國內經濟可望持續成長向上、政策面持續偏多不變、配合業內法人及投資大戶共襄盛舉全力相挺的加持下，對於後市台股行情的發展與演變，並不悲觀，也無須看淡，特別是在選前，只要各位手上所掌握的股票都是具有題材、且具有爆發成長展望的好股票，相信假以時日將可望帶來豐碩可觀的報酬利潤。
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