每月專欄
2024-11-11
李全順 : 2024 - 11月全球經濟趨勢追蹤與預測 -【日本大選結束執政黨大挫敗 日本宏觀經濟走勢治絲益棼】
日本大選結束執政黨大挫敗 日本宏觀經濟走勢治絲益棼
日本大選後的政治局勢無疑為其宏觀經濟的發展增添了諸多不確定性和挑戰。在此次選舉中，未有任何黨派獲得過半數議席，這直接導致了政府組建過程的複雜性和不確定性。根據憲法規定，日本國會需要進行首相提名選舉，這一過程中的變數極大，涉及到各政黨之間的協商、聯合政權的重組以及可能的政策調整。這種政治上的動盪和不穩定不僅影響到國內的政策制定和經濟規劃，也在國際舞臺上引發了投資者和交易夥伴的關注和擔憂。
首先，政治不確定性對投資環境和企業信心產生了顯著的負面影響。企業在進行長期投資決策時，往往需要依賴穩定的政策環境和明確的經濟方向。然而，政府更迭和政策調整的不確定性使得企業難以預測未來的政策走向，進而影響其投資計畫的制定和執行。這種不確定性可能導致企業推遲或縮減投資，從而抑制國內投資需求，進而對整體經濟增長產生負面影響。特別是在當前全球經濟環境複雜多變的情況下，日本企業需要更加穩健的政策支援來應對國際市場的挑戰和機遇。
在財政政策方面，政治動盪可能迫使新政府在組建聯合政權的過程中重新評估和調整財政預算。這包括公共支出和稅收政策的變化，這些調整可能會對基礎設施建設、社會保障、教育和醫療等關鍵領域的投資計畫產生深遠影響。若新政府選擇增加公共支出以刺激經濟增長，可能會進一步擴大財政赤字，加劇日本長期以來高企的國家債務問題。相反，若選擇削減開支以控制債務增長，則可能會影響公共服務的品質和覆蓋面，進而對社會福利和民生造成負面影響。這種財政政策的不確定性不僅影響政府的財政可持續性，也對市場信心和經濟預期產生重要影響。
貨幣政策方面，日本央行（BOJ）在當前經濟環境中扮演著至關重要的角色。然而，政治不確定性可能對央行的獨立性和政策決策產生影響。若新政府試圖對央行施加更大的政策影響力，可能會引發市場對央行獨立性的擔憂，進而影響日元匯率和日本國債的市場表現。利率政策的調整將直接影響到企業和個人的借貸成本，從而影響消費和投資活動。例如，若央行被迫提高利率以應對通膨壓力，可能會增加企業和個人的借貸成本，抑制消費和投資需求，進而對經濟增長產生抑制作用。相反，若央行維持低利率政策，則可能進一步壓低日元匯率，增加進口成本，推高通膨壓力，進而影響居民的實際購買力和消費支出。
匯率方面，政治不確定性通常會對日元產生壓力，導致其貶值。日元貶值雖然有助於提升日本出口企業的競爭力，增加出口收入，但也會導致進口成本上升，特別是在能源和原材料價格波動較大的情況下，推高通膨壓力。日元貶值還可能影響日本在全球供應鏈中的地位和角色，特別是在與主要交易夥伴如美國和中國的貿易關係中，匯率波動可能導致貿易條件的不穩定，進而影響日本的出口和國際貿易平衡。此外，日元貶值還可能對日本的外債償還成本產生影響，增加政府和企業的財務壓力。
通膨與物價水準方面，日本長期以來面臨通縮壓力，試圖通過貨幣和財政政策刺激經濟以實現通膨目標。然而，政治不確定性可能削弱這些政策的有效性。如果新政府在組建聯合政權的過程中推行了更加寬鬆的財政政策，可能會加劇通膨壓力，特別是在進口商品價格上升的情況下。日元貶值進一步推高進口商品的價格，導致生活成本上升，尤其是在能源和食品等基本消費品領域。這種情況下，消費者的實際購買力可能會受到侵蝕，進而影響消費支出，成為經濟增長的阻礙因素。此外，若通膨壓力持續上升，政府可能被迫採取緊縮政策以抑制通膨，這又會對經濟增長產生抑制作用，形成惡性循環。
就業與勞動力市場方面，政治不穩定性對就業市場也會產生間接影響。企業在面對不確定的政策環境時，可能會推遲招聘計畫，甚至進行裁員，以應對潛在的經濟下行風險。這可能導致失業率上升，特別是在中小企業和依賴出口的行業中，經濟放緩可能加劇就業市場的壓力。此外，新政府在政策調整過程中，可能會推出新的勞動法規或福利政策，這些變化需要時間來適應，短期內可能會影響企業的用工成本和勞動市場的靈活性，進而影響整體經濟的生產率和競爭力。
產業結構與創新方面，日本經濟的長期競爭力依賴於其產業結構的優化和創新能力。在政治動盪的背景下，政府可能會推遲或調整產業政策，影響高科技、製造業和服務業等關鍵領域的發展。例如，政府在新能源、人工智慧、半導體等戰略性新興產業的投資和支持力度，可能會受到政治因素的影響，進而影響這些產業的創新和國際競爭力。若新政府無法在這些關鍵領域保持持續的投資和政策支持，可能會削弱日本在全球價值鏈中的地位，影響經濟的長期增長潛力和國際競爭力。
人口老齡化與社會保障方面，日本面臨嚴重的人口老齡化問題，社會保障體系的可持續性成為一個重要的經濟挑戰。政治不確定性可能延緩政府在養老、醫療和社會福利方面的改革步伐，增加財政負擔。新政府在組建聯合政權的過程中，可能需要在提高稅收和削減開支之間找到平衡，這對經濟的長期穩定性和社會的和諧發展具有重要影響。若政府無法有效應對人口老齡化問題，可能會導致社會保障體系的崩潰，進而影響居民的生活品質和社會穩定，成為經濟發展的重大障礙。
國際關係與外部經濟環境方面，日本作為全球經濟的重要參與者，其宏觀經濟走勢也受到國際關係和全球經濟環境的深刻影響。此次大選後的政治不穩定性，可能影響日本在國際事務中的政策協調和合作。例如，在應對全球供應鏈中斷、氣候變化、貿易爭端等方面，政府的政策一致性和決策效率將直接影響日本在國際舞臺上的地位和經濟利益。此外，中美關係的複雜變化、區域經濟一體化進程的推進等外部因素，也會對日本的出口、投資和技術合作產生重要影響。新政府在制定外交和經濟政策時，需要平衡多方利益，確保日本在國際經濟體系中的競爭力和穩定性。
面對上述多方面的宏觀經濟挑戰，日本政府需要採取一系列措施以應對政治不穩定帶來的經濟衝擊。首先，加強政策協調與透明度至關重要。新政府應加快達成聯合執政協議，明確經濟政策方向，增強政策的連續性和穩定性，以提升投資者信心和企業預期。其次，促進財政可持續性也是關鍵。政府需要在應對人口老齡化和社會保障需求的同時，優化財政結構，控制債務增長，確保財政政策的可持續性。此外，支持創新與產業升級是提升經濟長期競爭力的重要途徑。加大對高科技和戰略性新興產業的投資，推動產業結構升級，提升日本在全球價值鏈中的位置，增強經濟的長期競爭力。
在優化勞動市場與提高生產率方面，政府應通過改革勞動法規、促進女性和老年人就業，提升勞動市場的靈活性和參與度，提高整體經濟生產率。同時，國際合作與貿易關係的加強也是必不可少的。積極參與全球經濟治理，深化與主要交易夥伴的經濟合作，確保日本在國際貿易中的利益和地位。最後，穩健的貨幣政策是維護金融市場穩定和支持經濟增長的關鍵。日本央行應在保持獨立性的基礎上，制定穩健的貨幣政策，既要支持經濟增長，又要防範通膨風險，維護金融市場的穩定。
總體而言，日本大選後的政治動盪為其宏觀經濟前景蒙上了一層陰影。政策的不確定性、投資信心的波動以及潛在的經濟政策調整，都是需要密切關注的關鍵因素。為了應對這些挑戰，日本政府需要在政治紛爭中找到平衡，儘快達成共識，確保經濟政策的連續性和有效性。同時，政府還需加強結構性改革，提升經濟的韌性和競爭力，以應對內外部的各種經濟挑戰，實現可持續的經濟增長。通過積極應對政治不確定性帶來的經濟衝擊，優化政策框架，提升治理能力，日本有望在複雜多變的全球經濟環境中保持穩健的發展態勢，實現經濟的長期繁榮與社會的和諧穩定。
綜上所述，日本大選後的政治動盪為其宏觀經濟帶來了多方面的挑戰和不確定性。然而，通過加強政策協調與透明度、促進財政可持續性、支持創新與產業升級、優化勞動市場與提高生產率、加強國際合作與貿易關係以及制定穩健的貨幣政策，日本有望在複雜多變的全球經濟環境中保持穩健的發展態勢，實現經濟的長期繁榮與社會的和諧穩定。面對內外部的各種經濟挑戰，日本政府需要在政治紛爭中找到平衡，儘快達成共識，確保經濟政策的連續性和有效性，同時加強結構性改革，提升經濟的韌性和競爭力，以實現可持續的經濟增長和社會發展。
(撰稿人: CSIA/ CFP/中國廣西財經學院會審學院資評系副教授 李全順)
日本大選後的政治局勢無疑為其宏觀經濟的發展增添了諸多不確定性和挑戰。在此次選舉中，未有任何黨派獲得過半數議席，這直接導致了政府組建過程的複雜性和不確定性。根據憲法規定，日本國會需要進行首相提名選舉，這一過程中的變數極大，涉及到各政黨之間的協商、聯合政權的重組以及可能的政策調整。這種政治上的動盪和不穩定不僅影響到國內的政策制定和經濟規劃，也在國際舞臺上引發了投資者和交易夥伴的關注和擔憂。
首先，政治不確定性對投資環境和企業信心產生了顯著的負面影響。企業在進行長期投資決策時，往往需要依賴穩定的政策環境和明確的經濟方向。然而，政府更迭和政策調整的不確定性使得企業難以預測未來的政策走向，進而影響其投資計畫的制定和執行。這種不確定性可能導致企業推遲或縮減投資，從而抑制國內投資需求，進而對整體經濟增長產生負面影響。特別是在當前全球經濟環境複雜多變的情況下，日本企業需要更加穩健的政策支援來應對國際市場的挑戰和機遇。
在財政政策方面，政治動盪可能迫使新政府在組建聯合政權的過程中重新評估和調整財政預算。這包括公共支出和稅收政策的變化，這些調整可能會對基礎設施建設、社會保障、教育和醫療等關鍵領域的投資計畫產生深遠影響。若新政府選擇增加公共支出以刺激經濟增長，可能會進一步擴大財政赤字，加劇日本長期以來高企的國家債務問題。相反，若選擇削減開支以控制債務增長，則可能會影響公共服務的品質和覆蓋面，進而對社會福利和民生造成負面影響。這種財政政策的不確定性不僅影響政府的財政可持續性，也對市場信心和經濟預期產生重要影響。
貨幣政策方面，日本央行（BOJ）在當前經濟環境中扮演著至關重要的角色。然而，政治不確定性可能對央行的獨立性和政策決策產生影響。若新政府試圖對央行施加更大的政策影響力，可能會引發市場對央行獨立性的擔憂，進而影響日元匯率和日本國債的市場表現。利率政策的調整將直接影響到企業和個人的借貸成本，從而影響消費和投資活動。例如，若央行被迫提高利率以應對通膨壓力，可能會增加企業和個人的借貸成本，抑制消費和投資需求，進而對經濟增長產生抑制作用。相反，若央行維持低利率政策，則可能進一步壓低日元匯率，增加進口成本，推高通膨壓力，進而影響居民的實際購買力和消費支出。
匯率方面，政治不確定性通常會對日元產生壓力，導致其貶值。日元貶值雖然有助於提升日本出口企業的競爭力，增加出口收入，但也會導致進口成本上升，特別是在能源和原材料價格波動較大的情況下，推高通膨壓力。日元貶值還可能影響日本在全球供應鏈中的地位和角色，特別是在與主要交易夥伴如美國和中國的貿易關係中，匯率波動可能導致貿易條件的不穩定，進而影響日本的出口和國際貿易平衡。此外，日元貶值還可能對日本的外債償還成本產生影響，增加政府和企業的財務壓力。
通膨與物價水準方面，日本長期以來面臨通縮壓力，試圖通過貨幣和財政政策刺激經濟以實現通膨目標。然而，政治不確定性可能削弱這些政策的有效性。如果新政府在組建聯合政權的過程中推行了更加寬鬆的財政政策，可能會加劇通膨壓力，特別是在進口商品價格上升的情況下。日元貶值進一步推高進口商品的價格，導致生活成本上升，尤其是在能源和食品等基本消費品領域。這種情況下，消費者的實際購買力可能會受到侵蝕，進而影響消費支出，成為經濟增長的阻礙因素。此外，若通膨壓力持續上升，政府可能被迫採取緊縮政策以抑制通膨，這又會對經濟增長產生抑制作用，形成惡性循環。
就業與勞動力市場方面，政治不穩定性對就業市場也會產生間接影響。企業在面對不確定的政策環境時，可能會推遲招聘計畫，甚至進行裁員，以應對潛在的經濟下行風險。這可能導致失業率上升，特別是在中小企業和依賴出口的行業中，經濟放緩可能加劇就業市場的壓力。此外，新政府在政策調整過程中，可能會推出新的勞動法規或福利政策，這些變化需要時間來適應，短期內可能會影響企業的用工成本和勞動市場的靈活性，進而影響整體經濟的生產率和競爭力。
產業結構與創新方面，日本經濟的長期競爭力依賴於其產業結構的優化和創新能力。在政治動盪的背景下，政府可能會推遲或調整產業政策，影響高科技、製造業和服務業等關鍵領域的發展。例如，政府在新能源、人工智慧、半導體等戰略性新興產業的投資和支持力度，可能會受到政治因素的影響，進而影響這些產業的創新和國際競爭力。若新政府無法在這些關鍵領域保持持續的投資和政策支持，可能會削弱日本在全球價值鏈中的地位，影響經濟的長期增長潛力和國際競爭力。
人口老齡化與社會保障方面，日本面臨嚴重的人口老齡化問題，社會保障體系的可持續性成為一個重要的經濟挑戰。政治不確定性可能延緩政府在養老、醫療和社會福利方面的改革步伐，增加財政負擔。新政府在組建聯合政權的過程中，可能需要在提高稅收和削減開支之間找到平衡，這對經濟的長期穩定性和社會的和諧發展具有重要影響。若政府無法有效應對人口老齡化問題，可能會導致社會保障體系的崩潰，進而影響居民的生活品質和社會穩定，成為經濟發展的重大障礙。
國際關係與外部經濟環境方面，日本作為全球經濟的重要參與者，其宏觀經濟走勢也受到國際關係和全球經濟環境的深刻影響。此次大選後的政治不穩定性，可能影響日本在國際事務中的政策協調和合作。例如，在應對全球供應鏈中斷、氣候變化、貿易爭端等方面，政府的政策一致性和決策效率將直接影響日本在國際舞臺上的地位和經濟利益。此外，中美關係的複雜變化、區域經濟一體化進程的推進等外部因素，也會對日本的出口、投資和技術合作產生重要影響。新政府在制定外交和經濟政策時，需要平衡多方利益，確保日本在國際經濟體系中的競爭力和穩定性。
面對上述多方面的宏觀經濟挑戰，日本政府需要採取一系列措施以應對政治不穩定帶來的經濟衝擊。首先，加強政策協調與透明度至關重要。新政府應加快達成聯合執政協議，明確經濟政策方向，增強政策的連續性和穩定性，以提升投資者信心和企業預期。其次，促進財政可持續性也是關鍵。政府需要在應對人口老齡化和社會保障需求的同時，優化財政結構，控制債務增長，確保財政政策的可持續性。此外，支持創新與產業升級是提升經濟長期競爭力的重要途徑。加大對高科技和戰略性新興產業的投資，推動產業結構升級，提升日本在全球價值鏈中的位置，增強經濟的長期競爭力。
在優化勞動市場與提高生產率方面，政府應通過改革勞動法規、促進女性和老年人就業，提升勞動市場的靈活性和參與度，提高整體經濟生產率。同時，國際合作與貿易關係的加強也是必不可少的。積極參與全球經濟治理，深化與主要交易夥伴的經濟合作，確保日本在國際貿易中的利益和地位。最後，穩健的貨幣政策是維護金融市場穩定和支持經濟增長的關鍵。日本央行應在保持獨立性的基礎上，制定穩健的貨幣政策，既要支持經濟增長，又要防範通膨風險，維護金融市場的穩定。
總體而言，日本大選後的政治動盪為其宏觀經濟前景蒙上了一層陰影。政策的不確定性、投資信心的波動以及潛在的經濟政策調整，都是需要密切關注的關鍵因素。為了應對這些挑戰，日本政府需要在政治紛爭中找到平衡，儘快達成共識，確保經濟政策的連續性和有效性。同時，政府還需加強結構性改革，提升經濟的韌性和競爭力，以應對內外部的各種經濟挑戰，實現可持續的經濟增長。通過積極應對政治不確定性帶來的經濟衝擊，優化政策框架，提升治理能力，日本有望在複雜多變的全球經濟環境中保持穩健的發展態勢，實現經濟的長期繁榮與社會的和諧穩定。
綜上所述，日本大選後的政治動盪為其宏觀經濟帶來了多方面的挑戰和不確定性。然而，通過加強政策協調與透明度、促進財政可持續性、支持創新與產業升級、優化勞動市場與提高生產率、加強國際合作與貿易關係以及制定穩健的貨幣政策，日本有望在複雜多變的全球經濟環境中保持穩健的發展態勢，實現經濟的長期繁榮與社會的和諧穩定。面對內外部的各種經濟挑戰，日本政府需要在政治紛爭中找到平衡，儘快達成共識，確保經濟政策的連續性和有效性，同時加強結構性改革，提升經濟的韌性和競爭力，以實現可持續的經濟增長和社會發展。
(撰稿人: CSIA/ CFP/中國廣西財經學院會審學院資評系副教授 李全順)
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