每月專欄
2024-10-21
李全順 : 2024 - 10月全球經濟趨勢追蹤與預測 -【中國PMI上揚經濟回穩，眾政策齊發力增長有望】
中國PMI上揚經濟回穩，眾政策齊發力增長有望
中國國家統計局資料顯示，9月份PMI製造業採購經理指數為49.8，比上月上升0.7個百分點；非製造業商務活動指數為50.0，比上月下降0.3個百分點；綜合PMI產出指數為50.4，比上月上升0.3個百分點。
9月份製造業生產活動加快，景氣度改善。非製造業商務活動指數位於臨界點。綜合PMI產出指數為50.4，比上月上升0.3個百分點，繼續位於擴張區間，表明中國企業生產經營活動總體擴張有所加快。
伴隨新一輪穩增長政策發力顯效，特別是財政增量措施有望推出帶動，10月製造業PMI指數升至擴張區間已沒有懸念，估計會達到50.5左右，並有望在年底前持續運行在榮枯平衡線之上。這意味著四季度經濟增長動能將有明顯改善，進而確保完成全年5%左右的增長目標。接下來還需密切關注增量政策舉措出臺節奏，特別是9月26日中央政治局會議首次提出『促進房地產市場止跌回穩』後，後期房地產行業的走向。這將對未來一段時間宏觀經濟景氣水準產生決定性影響。
從13個分項指數來看，同上月相比，生產指數、新訂單指數、購進價格指數、出廠價格指數、原材料庫存指數、從業人員指數上升，指數升幅在0.1至2個百分點之間；生產經營活動預期指數持平；新出口訂單指數、積壓訂單指數、產成品庫存指數、採購量指數、進口指數和供應商配送時間指數下降，指數降幅在0.1至1.2個百分點之間。
9月份PMI指數出現回升，既有一定季節性因素，也表明中國經濟初顯回穩態勢。生產指數、新訂單指數、價格類指數回升，反映企業生產經營活動有所恢復。同時要看到，PMI指數仍處榮枯線之下，反映需求不足的企業占比仍超過60%，採購量指數、進口指數等仍有下降，表明需求不足的問題仍然突出，企業生產經營活動恢復趨勢尚不穩定。要抓緊落實好9月26日政治局會議相關部署，加大財政貨幣政策逆週期調節力度，保證必要的財政支出，發行使用好超長期特別國債和地方政府專項債，更好發揮政府投資帶動作用。儘快扭轉需求不足局面，推動中國經濟進入持續回升向好軌道。
從三季度製造業PMI來看，中國宏觀經濟存在一定壓力，但也有穩定基礎，指數連續3個月穩定在49上，且在9月份明顯上升。當前穩經濟存量政策效果持續顯現，增量政策效應陸續釋放，經濟運行積極因素積聚，市場供需同步回升，行業協同聯動上升，市場主體預期穩定，活力提升，經濟穩定運行基礎逐漸鞏固。
數據顯示，分行業來看，建築業商務活動指數為50.7，環比上升0.1個百分點；服務業商務活動指數為49.9，環比下降0.3個百分點。在非製造業PMI各單項指數中，在手訂單指數和存貨指數較上月持平；新訂單指數、新出口訂單指數、投入品價格指數、銷售價格指數、從業人員指數、供應商配送時間指數和業務活動預期指數較上月有所下降，降幅在0.4-2.1個百分點之間。
物流與採購聯合會副會長蔡進指出，9月份，非製造業商務活動指數為50，意味著與上月相比，非製造業運行保持平穩。展望四季度，經濟穩定向好基礎有望進一步鞏固。一方面，節日消費和市場自發動能積聚有望帶動四季度消費和投資相關活動恢復向上；另一方面，隨著財政政策和貨幣政策逆週期調節力度的逐步增強，一系列政策效果將逐步釋放，提振市場信心，經濟恢復強度將會在強預期下明顯提升。
總體來看，三季度末非製造業保持平穩運行。展望四季度，非製造業穩定向好恢復基礎有望進一步鞏固。一方面，節日消費和市場自發動能的積聚有望帶動四季度消費和投資相關活動恢復向上；另一方面，隨著財政政策和貨幣政策逆週期調節力度的逐步增強，各項政策協同發力，一系列政策效果將逐步釋放，特別是月底中央政治局會議佈署了穩經濟工作，提出了諸多強有力政策措施，有效提振了市場信心，四季度經濟恢復強度將會在強預期引領下明顯提升。
(撰稿人: CSIA/ CFP/中國廣西財經學院會審學院資評系副教授 李全順)
中國國家統計局資料顯示，9月份PMI製造業採購經理指數為49.8，比上月上升0.7個百分點；非製造業商務活動指數為50.0，比上月下降0.3個百分點；綜合PMI產出指數為50.4，比上月上升0.3個百分點。
9月份製造業生產活動加快，景氣度改善。非製造業商務活動指數位於臨界點。綜合PMI產出指數為50.4，比上月上升0.3個百分點，繼續位於擴張區間，表明中國企業生產經營活動總體擴張有所加快。
伴隨新一輪穩增長政策發力顯效，特別是財政增量措施有望推出帶動，10月製造業PMI指數升至擴張區間已沒有懸念，估計會達到50.5左右，並有望在年底前持續運行在榮枯平衡線之上。這意味著四季度經濟增長動能將有明顯改善，進而確保完成全年5%左右的增長目標。接下來還需密切關注增量政策舉措出臺節奏，特別是9月26日中央政治局會議首次提出『促進房地產市場止跌回穩』後，後期房地產行業的走向。這將對未來一段時間宏觀經濟景氣水準產生決定性影響。
從13個分項指數來看，同上月相比，生產指數、新訂單指數、購進價格指數、出廠價格指數、原材料庫存指數、從業人員指數上升，指數升幅在0.1至2個百分點之間；生產經營活動預期指數持平；新出口訂單指數、積壓訂單指數、產成品庫存指數、採購量指數、進口指數和供應商配送時間指數下降，指數降幅在0.1至1.2個百分點之間。
9月份PMI指數出現回升，既有一定季節性因素，也表明中國經濟初顯回穩態勢。生產指數、新訂單指數、價格類指數回升，反映企業生產經營活動有所恢復。同時要看到，PMI指數仍處榮枯線之下，反映需求不足的企業占比仍超過60%，採購量指數、進口指數等仍有下降，表明需求不足的問題仍然突出，企業生產經營活動恢復趨勢尚不穩定。要抓緊落實好9月26日政治局會議相關部署，加大財政貨幣政策逆週期調節力度，保證必要的財政支出，發行使用好超長期特別國債和地方政府專項債，更好發揮政府投資帶動作用。儘快扭轉需求不足局面，推動中國經濟進入持續回升向好軌道。
從三季度製造業PMI來看，中國宏觀經濟存在一定壓力，但也有穩定基礎，指數連續3個月穩定在49上，且在9月份明顯上升。當前穩經濟存量政策效果持續顯現，增量政策效應陸續釋放，經濟運行積極因素積聚，市場供需同步回升，行業協同聯動上升，市場主體預期穩定，活力提升，經濟穩定運行基礎逐漸鞏固。
數據顯示，分行業來看，建築業商務活動指數為50.7，環比上升0.1個百分點；服務業商務活動指數為49.9，環比下降0.3個百分點。在非製造業PMI各單項指數中，在手訂單指數和存貨指數較上月持平；新訂單指數、新出口訂單指數、投入品價格指數、銷售價格指數、從業人員指數、供應商配送時間指數和業務活動預期指數較上月有所下降，降幅在0.4-2.1個百分點之間。
物流與採購聯合會副會長蔡進指出，9月份，非製造業商務活動指數為50，意味著與上月相比，非製造業運行保持平穩。展望四季度，經濟穩定向好基礎有望進一步鞏固。一方面，節日消費和市場自發動能積聚有望帶動四季度消費和投資相關活動恢復向上；另一方面，隨著財政政策和貨幣政策逆週期調節力度的逐步增強，一系列政策效果將逐步釋放，提振市場信心，經濟恢復強度將會在強預期下明顯提升。
總體來看，三季度末非製造業保持平穩運行。展望四季度，非製造業穩定向好恢復基礎有望進一步鞏固。一方面，節日消費和市場自發動能的積聚有望帶動四季度消費和投資相關活動恢復向上；另一方面，隨著財政政策和貨幣政策逆週期調節力度的逐步增強，各項政策協同發力，一系列政策效果將逐步釋放，特別是月底中央政治局會議佈署了穩經濟工作，提出了諸多強有力政策措施，有效提振了市場信心，四季度經濟恢復強度將會在強預期引領下明顯提升。
(撰稿人: CSIA/ CFP/中國廣西財經學院會審學院資評系副教授 李全順)
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