每月專欄
2024-09-16
李全順 : 2024 - 9月全球經濟趨勢追蹤與預測 -【服務業PMI升至四個月高點 推動英國經濟持續擴張 】
服務業PMI升至四個月高點 推動英國經濟持續擴張
英國服務業和製造業在8月份表現強勁，標誌著英國經濟復甦勢頭的增強。8月英國服務業PMI採購經理人指數終值從7月份的52.5上升至53.7，高於預期的53.3，顯示出經濟活動的擴張速度加快。這一資料表明，自7月大選以來，英國的商業環境和通膨形勢有所改善，服務公司的成本壓力和銷售價格的增長速度達到了2021年以來的最低水準，這對英國央行在9月19日的利率決議來說是一個積極信號。
服務業的強勁表現反映了國內經濟狀況的改善以及政治局勢的穩定。大選後的政治穩定為企業恢復信心和經濟活動創造了有利條件。英國的服務業在經濟中佔據主導地位，因此服務業PMI的上升對整體經濟復甦至關重要。然而，儘管服務業表現良好，調查顯示，未來一年內的商業樂觀情緒有所降溫，就業增長也有所放緩。雖然對降息和經濟持續改善的希望支撐了企業信心，但一些企業對秋季預算前的政策不確定性感到擔憂。財政部長瑞吉兒·裡夫斯的警告表明，政府將在10月30日的預算中提高稅收以緩解公共財政壓力，這可能進一步影響企業的投資決策。
同時，英國製造業也表現出強勁的復甦跡象。8月製造業PMI終值從7月的52.1升至52.5，為2022年6月以來的最高水準，標誌著英國工廠產出的擴張速度達到了兩年多來的最高水準。這種增長得益於國內需求的強勁表現，儘管出口有所下降，但國內市場的需求依然旺盛。這對英國新政府和總理斯塔默來說是一個積極的背景，尤其是在尋求加速經濟增長的關鍵時刻。
製造業的回升還反映了投資品行業的強勁表現，投資品的需求通常被視為企業對經濟前景的信心指標。隨著產出和新訂單的增加，就業也在製造業中繼續增長。這表明英國經濟在2023年比包括英國央行在內的機構預測的更為強勁。儘管如此，分析師警告稱，英國央行在降息方面可能會保持謹慎，預計11月可能僅降息一次，而更多的降息將推遲到2025年和2026年。
在通膨方面，英國的物價壓力有所緩解，這為英國央行的貨幣政策決策提供了重要參考。根據調查，服務業和製造業的成本壓力以及銷售價格增長速度在8月份有所放緩。這一趨勢表明，通膨可能已經見頂，並且正在逐步回落。尤其是服務業的物價壓力減輕，這反映了英國央行此前加息對通膨的抑制效果開始顯現。
英國央行在8月時下調了借貸成本，將利率從5.25%的16年高點降至5.0%，這是自2020年3月以來的首次降息。通膨放緩使得市場預期年底前可能會有更多的降息行動。然而，市場普遍認為降息週期將是漸進的，美國銀行的分析師認為，儘管英國經濟表現強勁，但揮之不去的通膨風險意味著降息速度不會過快。美國銀行預計，英國經濟在2024年將增長1.1%，高於此前預測的0.8%。經濟增長的回升將受到實際收入增長和加息影響減弱的支撐，然而通膨的持久性仍然是英國經濟面臨的主要風險。
英國的勞動力市場方面，雖然服務業和製造業的復甦帶動了就業的增長，但總體來看，8月份就業增長放緩，企業對未來的招聘需求表現謹慎。隨著秋季預算的不確定性和政策可能帶來的變化，企業在未來的就業計畫上更為保守。然而，英國的失業率仍然保持在較低水準，勞動力市場的緊縮可能會為未來的工資增長提供支撐，進而推動消費和經濟活動的進一步回升。
英國的宏觀經濟在經歷了大選後的政治穩定和國內需求的回升後，呈現出復甦勢頭。服務業和製造業的強勁表現顯示出英國經濟在2023年的表現比預期要更為強勁。然而，通膨風險仍然存在，儘管物價壓力有所緩解，英國央行在未來的降息路徑上可能會保持謹慎，逐步實施寬鬆政策以應對經濟的不確定性和潛在的通膨壓力。
英國經濟的主要挑戰將集中在平衡降息與控制通膨之間。儘管物價壓力有所緩解，但通膨的持久性和經濟復甦的穩定性仍然不確定。企業的信心雖然有所改善，但對未來政策的不確定性仍然是阻礙投資和招聘的關鍵因素。此外，全球經濟的不確定性和英國脫歐後的貿易格局變化也可能對未來的經濟增長產生影響。因此，英國央行的貨幣政策需要在支援經濟復甦的同時，繼續警惕通膨風險，以確保經濟的長期穩定增長。
(撰稿人: CSIA/ CFP/中國廣西財經學院會審學院資評系副教授 李全順)
英國服務業和製造業在8月份表現強勁，標誌著英國經濟復甦勢頭的增強。8月英國服務業PMI採購經理人指數終值從7月份的52.5上升至53.7，高於預期的53.3，顯示出經濟活動的擴張速度加快。這一資料表明，自7月大選以來，英國的商業環境和通膨形勢有所改善，服務公司的成本壓力和銷售價格的增長速度達到了2021年以來的最低水準，這對英國央行在9月19日的利率決議來說是一個積極信號。
服務業的強勁表現反映了國內經濟狀況的改善以及政治局勢的穩定。大選後的政治穩定為企業恢復信心和經濟活動創造了有利條件。英國的服務業在經濟中佔據主導地位，因此服務業PMI的上升對整體經濟復甦至關重要。然而，儘管服務業表現良好，調查顯示，未來一年內的商業樂觀情緒有所降溫，就業增長也有所放緩。雖然對降息和經濟持續改善的希望支撐了企業信心，但一些企業對秋季預算前的政策不確定性感到擔憂。財政部長瑞吉兒·裡夫斯的警告表明，政府將在10月30日的預算中提高稅收以緩解公共財政壓力，這可能進一步影響企業的投資決策。
同時，英國製造業也表現出強勁的復甦跡象。8月製造業PMI終值從7月的52.1升至52.5，為2022年6月以來的最高水準，標誌著英國工廠產出的擴張速度達到了兩年多來的最高水準。這種增長得益於國內需求的強勁表現，儘管出口有所下降，但國內市場的需求依然旺盛。這對英國新政府和總理斯塔默來說是一個積極的背景，尤其是在尋求加速經濟增長的關鍵時刻。
製造業的回升還反映了投資品行業的強勁表現，投資品的需求通常被視為企業對經濟前景的信心指標。隨著產出和新訂單的增加，就業也在製造業中繼續增長。這表明英國經濟在2023年比包括英國央行在內的機構預測的更為強勁。儘管如此，分析師警告稱，英國央行在降息方面可能會保持謹慎，預計11月可能僅降息一次，而更多的降息將推遲到2025年和2026年。
在通膨方面，英國的物價壓力有所緩解，這為英國央行的貨幣政策決策提供了重要參考。根據調查，服務業和製造業的成本壓力以及銷售價格增長速度在8月份有所放緩。這一趨勢表明，通膨可能已經見頂，並且正在逐步回落。尤其是服務業的物價壓力減輕，這反映了英國央行此前加息對通膨的抑制效果開始顯現。
英國央行在8月時下調了借貸成本，將利率從5.25%的16年高點降至5.0%，這是自2020年3月以來的首次降息。通膨放緩使得市場預期年底前可能會有更多的降息行動。然而，市場普遍認為降息週期將是漸進的，美國銀行的分析師認為，儘管英國經濟表現強勁，但揮之不去的通膨風險意味著降息速度不會過快。美國銀行預計，英國經濟在2024年將增長1.1%，高於此前預測的0.8%。經濟增長的回升將受到實際收入增長和加息影響減弱的支撐，然而通膨的持久性仍然是英國經濟面臨的主要風險。
英國的勞動力市場方面，雖然服務業和製造業的復甦帶動了就業的增長，但總體來看，8月份就業增長放緩，企業對未來的招聘需求表現謹慎。隨著秋季預算的不確定性和政策可能帶來的變化，企業在未來的就業計畫上更為保守。然而，英國的失業率仍然保持在較低水準，勞動力市場的緊縮可能會為未來的工資增長提供支撐，進而推動消費和經濟活動的進一步回升。
英國的宏觀經濟在經歷了大選後的政治穩定和國內需求的回升後，呈現出復甦勢頭。服務業和製造業的強勁表現顯示出英國經濟在2023年的表現比預期要更為強勁。然而，通膨風險仍然存在，儘管物價壓力有所緩解，英國央行在未來的降息路徑上可能會保持謹慎，逐步實施寬鬆政策以應對經濟的不確定性和潛在的通膨壓力。
英國經濟的主要挑戰將集中在平衡降息與控制通膨之間。儘管物價壓力有所緩解，但通膨的持久性和經濟復甦的穩定性仍然不確定。企業的信心雖然有所改善，但對未來政策的不確定性仍然是阻礙投資和招聘的關鍵因素。此外，全球經濟的不確定性和英國脫歐後的貿易格局變化也可能對未來的經濟增長產生影響。因此，英國央行的貨幣政策需要在支援經濟復甦的同時，繼續警惕通膨風險，以確保經濟的長期穩定增長。
(撰稿人: CSIA/ CFP/中國廣西財經學院會審學院資評系副教授 李全順)
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