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2024-07-15
李全順 : 2024 - 7月全球經濟趨勢追蹤與預測 -【工黨在勝選後對英國宏觀經濟的評析】
工黨在勝選後對英國宏觀經濟的評析
斯塔默領導的工黨料以絕對多數贏得英國大選，而蘇納克領導的執政保守黨潰敗，這一結果如果得到計票結果的證實，將成為英國政治史上的重大事件。官方選舉出口民調預測工黨將贏得下議院650個席位中的410個，創下布雷爾1997年取得壓倒性勝利以來最高，領先優勢預計在170個。保守黨的席位數預計將減少到131個，這將是該黨史上最差表現，該黨一些重要人物可能出局。自由民主黨料獲得61個席位，而法拉奇領導的改革黨將可獲得13個席位。如果出口民調結果得到驗證，則斯塔默將接替蘇納克出任英國首相，完成重大逆轉；就在五年前，其左翼前任領袖科爾賓帶領工黨創下80多年來最差表現。出口民調公佈後，英鎊兌美元和兌歐元均基本持平。面對預期的工黨獲勝，市場一直表現樂觀，匯市和債券市場的波動率指標接近多年低點。
斯塔默領導的工黨如果在本次大選中以絕對多數獲勝，這將顯示英國政治局面產生重大變化。根據選舉出口民調預測，工黨或將贏得下議院650個席位中的410個，這是自布雷爾1997年取得壓倒性勝利以來的最高水準。這一選舉結果將對英國宏觀經濟產生深遠影響。
工黨勝選可能帶來經濟政策的顯著轉變。工黨在競選期間提出了一系列激進的經濟政策，包括大規模公共支出、加強對大企業的監管和增加稅收等。這些政策若得以實施，將對英國經濟產生深遠影響。大規模公共支出計畫，包括基礎設施投資、醫療和教育的支出增加，有望提振國內需求，促進經濟增長。然而，增加稅收和加強監管可能會對企業投資和商業信心產生一定的負面影響。
工黨的經濟政策還強調社會公平和收入再分配，意在縮小貧富差距。通過增加對富人的稅收和提高社會福利支出，工黨政府可能會提升低收入家庭的消費能力，從而在一定程度上刺激經濟。然而，這種收入再分配政策也可能引發高收入群體和企業的反對，影響他們的投資決策和經濟活動。
工黨勝選對英國的利率政策也將產生影響。英國央行在制定利率政策時，通常會考慮政府的財政政策和經濟狀況。如果工黨政府實施大規模公共支出計畫，會導致財政赤字擴大，增加公共債務壓力。為應對可能的通膨上升風險，英國央行可能會考慮升息，以防止經濟過熱和物價水準過快上升。
此外，工黨的收入再分配政策和對大企業的監管措施，可能會對企業的投資決策產生影響，進而影響經濟增長預期。在這種情況下，英國央行需要在促進經濟增長和控制通膨之間找到平衡。總體來看，工黨的經濟政策可能會促使英國央行採取更為謹慎的利率政策，避免經濟過熱和金融風險的積累。
工黨勝選對英國就業市場的影響可能是多方面的。一方面，工黨政府的大規模公共支出計畫，特別是基礎設施投資和公共服務領域的投入，有望創造大量就業機會，推動就業市場的繁榮。工黨的政策還包括增加最低工資和改善勞動條件，這將提升勞動者的收入和生活品質。
另一方面，工黨的稅收和監管政策可能對企業的經營環境產生一定的影響。特別是對大企業的增稅和加強監管，可能會增加企業的運營成本，削弱其擴展和招聘的意願。這種政策環境的變化，可能對企業的投資和招聘計畫產生一定的抑制作用，尤其是在金融和高科技等依賴投資和創新的行業。
此外，工黨強調綠色經濟和可持續發展的政策，也可能對就業市場產生重要影響。通過推動綠色能源和環保產業的發展，工黨政府有望創造新的就業機會，特別是在新能源、環保技術和迴圈經濟等新興領域。然而，這種轉型也需要時間和資源，傳統行業可能會面臨一定的調整壓力和就業風險。
工黨勝選對英國的物價水準也將產生重要影響。首先，大規模公共支出計畫和基礎設施投資，可能會增加市場的總需求，推動物價水準上升。如果政府支出過大，超過了經濟的實際生產能力，可能會引發通貨膨脹壓力。為應對這種風險，英國央行可能會採取升息措施，以控制通膨。
工黨的收入再分配政策，通過增加低收入群體的收入和消費能力，可能會在短期內推高消費品價格。特別是在住房、醫療和教育等關鍵領域，增加的需求可能會導致價格上漲。工黨的政策也包括控制租金和加強對房地產市場的監管，意在穩定住房市場和降低生活成本。然而，這些措施的效果還需要時間來驗證，短期內可能難以完全解決住房供需矛盾。
工黨政府對企業的稅收和監管政策，可能會增加企業的運營成本，進而傳導到商品和服務的價格上。特別是在能源、交通和金融等關鍵行業，加強監管和提高稅收，可能會增加企業的成本壓力，推動價格上漲。這種成本推動型通膨，需要政府和央行密切關注和應對。
面對工黨獲勝的預期，市場表現出相對樂觀的態度。儘管出口民調公佈後，英鎊兌美元和兌歐元匯率均基本持平，但市場一直表現平穩，匯市和債券市場的波動率指標接近多年低點。這表明投資者對工黨政府的經濟政策和市場前景持有一定的信心。
然而，市場的反應也取決於工黨政府實際政策的落實情況和效果。若工黨政府能夠有效實施其經濟政策，促進經濟增長和社會公平，市場信心將進一步增強。然而，若政策實施過程中出現問題，或者政策效果不及預期，可能會導致市場波動和不確定性增加。
國際經濟環境和地緣政治風險也是影響市場反應的重要因素。英國作為全球金融中心，其經濟和市場表現受到國際經濟形勢的影響較大。若全球經濟形勢改善，國際貿易和投資環境回暖，將對英國經濟和市場產生積極影響。反之，若全球經濟面臨下行風險或者地緣政治緊張加劇，將增加英國經濟和市場的不確定性。
斯塔默領導的工黨若在本次大選中勝選，將對英國宏觀經濟、利率政策、就業市場和物價水準產生深遠影響。工黨的經濟政策強調大規模公共支出、收入再分配和加強監管，若得以有效實施，有望提振國內需求，促進經濟增長和社會公平。然而，這些政策也面臨一定的挑戰和風險，包括財政赤字擴大、企業投資減少和通膨壓力增加等。
英國央行未來在制定宏觀經濟政策時，將需要平衡促進經濟增長和控制通膨之間的關係，採取更為謹慎的政策措施。就業市場在工黨政府的大規模公共支出和綠色經濟政策下，有望創造新的就業機會，但也需警惕企業運營成本增加和傳統行業的調整壓力。物價水準可能受到需求增加和成本推動的雙重影響，政府和央行需要密切關注通膨風險，及時採取應對措施。
(撰稿人: CSIA/ CFP/中國廣西財經學院會審學院資評系副教授 李全順)
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