每月專欄
2023-06-27
李全順 : 2023-6月全球經濟趨勢追蹤與預測 -【美國政府債限危機解除、黃金短線避險需求驟降】
美國政府債限危機解除、黃金短線避險需求驟降
COMEX 8月黃金期貨6月2日收盤下跌25.9美元或1.3%至每盎司1,969.6美元，因美元美股上漲降低黃金的避險吸引力。金拓新聞發佈的每週黃金調查顯示，本週6/5~6/9金價預期上漲。在針對專業人士的調查中，53%認為本週金價將會上漲，26%預計將會下跌，21%預期本週金價盤整持平。專業人士包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。在普通投資者的投票當中，有60%認為本週金價將上漲，24%認為將會下跌，15%認為將會盤整。
最大精煉黃金出口國瑞士海關6月1日公布的數據顯示，2023年4月，瑞士黃金出口量113公噸，較前月的147.7公噸減少23.5%，較上年同期的68.2公噸增加66%。1-4月，瑞士黃金出口量年增28.5%至581.8公噸。2022全年，瑞士黃金出口量年增15.7%至1,565.7公噸，主要是受到對中國大陸出口量增長的帶動。
4月份，瑞士對中國大陸與香港的黃金出口量分別為52.7公噸與5.1公噸；合計對中國與香港的黃金出口量為57.8公噸，佔當月瑞士黃金出口量的51%，較前月的84.8公噸減少32%，相比上年同期的出口量僅16公噸。2022全年，瑞士對中國與香港的黃金出口量較上年度的353.875公噸增加48%至523.657公噸，為瑞士黃金最大出口市場。
2023年4月，瑞士對美國的黃金出口量為26公噸，創下一年以來的新高，為第二大出口市場。對土耳其的黃金出口量較前月的10.75公噸減少至1.5公噸。土耳其伊斯坦堡黃金交易所公布的數據顯示，2023年4月，土耳其黃金進口量較前月的21.67公噸減少至2.88公噸，相比1月份進口量甫創下歷史新高達到68.33公噸。
2023年4月，瑞士對印度的黃金出口量較前月的16.55公噸減少至7公噸，上年同期的出口量為8.96公噸，主要受到疫情的影響。2022全年，瑞士對印度的黃金出口量年減56%至224.46公噸。
Credit Suisse最新報告表示，金價如果能夠持穩於每盎司2,000-2,010美元以上的價位，就將具備挑戰歷史高點每盎司2,070-2,075美元的潛力。如果FED升息的路徑更快轉向的話，可能促使美元以及美債殖利率進一步下滑，金價也將有大幅上漲的空間，並預期金價有機會達到每盎司2,500-2,600美元。
黃金作為避險資產，能夠幫助央行多元化資產以對抗風險，在全球經濟不穩定或地緣政治緊張的情況下，黃金可以減少央行資產組合中的波動性。黃金也可以對沖通貨膨脹的風險，當通貨膨脹上升時，貨幣的購買力會下降，而黃金的價格也會因此上漲，持有黃金可以幫助央行對沖通貨膨脹風險。此外，央行增加黃金儲備還可以向市場傳遞信心和穩定的信號，因黃金的價值在全球範圍內都得到認可。
中國央行時隔3年之後重新增加黃金儲備，主要是因為全球地緣政治風險升高的影響。調查顯示，基金經理人認為，各國央行競相提高黃金儲備，是支撐金價上漲的最主要因素，有83%的受訪基金經理人預期今年全球央行仍將繼續提高黃金儲備。
雖然美國FED貨幣政策開始轉變緊縮，但此仍然不足以阻止通膨壓力的增加，投資人重新擁抱黃金以令其財富獲得保值將只是時間的問題而已。而通膨上揚的最高風險就是造成停滯性的通膨，即全球的消費下滑而通膨持續攀升。雖然停滯性通膨的可能性還不高，但並沒有辦法完全排除。除了供應面的問題以外，全球轉向可再生的乾淨能源，對於銅鋁等原材料的需求也將持續增長，同樣將使得通膨的上揚維持相當一段時間。各國政府投資大量資金升級基礎建設，構築綠色經濟的同時，也將會帶動通膨的上揚。
2023年Q2全球在俄烏軍事衝突未歇，美中經貿摩擦方興未艾，全球通膨與世界主要經濟體經濟下行壓力增大，全球投資市場悲觀情緒愈發濃厚等多種因素綜合作用下，黃金的長線避險功能得以充分凸顯。美國拜登政府的未來的宏觀貨政持續緊縮、美中美貿易戰爭持續與否、地緣政治不穩定性、俄烏衝突危機等利空因素，將持續有利黃金避險買盤增溫，黃金ETF投資者傾向于持有黃金而不是獲利了結，金市的避險情緒謹慎樂觀。黃金價格未來方向將取決於美元強弱、全球貨幣政策寬鬆與否和長期利率的變化。
COMEX 8月黃金期貨6月2日收盤下跌25.9美元或1.3%至每盎司1,969.6美元，因美元美股上漲降低黃金的避險吸引力。金拓新聞發佈的每週黃金調查顯示，本週6/5~6/9金價預期上漲。在針對專業人士的調查中，53%認為本週金價將會上漲，26%預計將會下跌，21%預期本週金價盤整持平。專業人士包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。在普通投資者的投票當中，有60%認為本週金價將上漲，24%認為將會下跌，15%認為將會盤整。
最大精煉黃金出口國瑞士海關6月1日公布的數據顯示，2023年4月，瑞士黃金出口量113公噸，較前月的147.7公噸減少23.5%，較上年同期的68.2公噸增加66%。1-4月，瑞士黃金出口量年增28.5%至581.8公噸。2022全年，瑞士黃金出口量年增15.7%至1,565.7公噸，主要是受到對中國大陸出口量增長的帶動。
4月份，瑞士對中國大陸與香港的黃金出口量分別為52.7公噸與5.1公噸；合計對中國與香港的黃金出口量為57.8公噸，佔當月瑞士黃金出口量的51%，較前月的84.8公噸減少32%，相比上年同期的出口量僅16公噸。2022全年，瑞士對中國與香港的黃金出口量較上年度的353.875公噸增加48%至523.657公噸，為瑞士黃金最大出口市場。
2023年4月，瑞士對美國的黃金出口量為26公噸，創下一年以來的新高，為第二大出口市場。對土耳其的黃金出口量較前月的10.75公噸減少至1.5公噸。土耳其伊斯坦堡黃金交易所公布的數據顯示，2023年4月，土耳其黃金進口量較前月的21.67公噸減少至2.88公噸，相比1月份進口量甫創下歷史新高達到68.33公噸。
2023年4月，瑞士對印度的黃金出口量較前月的16.55公噸減少至7公噸，上年同期的出口量為8.96公噸，主要受到疫情的影響。2022全年，瑞士對印度的黃金出口量年減56%至224.46公噸。
Credit Suisse最新報告表示，金價如果能夠持穩於每盎司2,000-2,010美元以上的價位，就將具備挑戰歷史高點每盎司2,070-2,075美元的潛力。如果FED升息的路徑更快轉向的話，可能促使美元以及美債殖利率進一步下滑，金價也將有大幅上漲的空間，並預期金價有機會達到每盎司2,500-2,600美元。
黃金作為避險資產，能夠幫助央行多元化資產以對抗風險，在全球經濟不穩定或地緣政治緊張的情況下，黃金可以減少央行資產組合中的波動性。黃金也可以對沖通貨膨脹的風險，當通貨膨脹上升時，貨幣的購買力會下降，而黃金的價格也會因此上漲，持有黃金可以幫助央行對沖通貨膨脹風險。此外，央行增加黃金儲備還可以向市場傳遞信心和穩定的信號，因黃金的價值在全球範圍內都得到認可。
中國央行時隔3年之後重新增加黃金儲備，主要是因為全球地緣政治風險升高的影響。調查顯示，基金經理人認為，各國央行競相提高黃金儲備，是支撐金價上漲的最主要因素，有83%的受訪基金經理人預期今年全球央行仍將繼續提高黃金儲備。
雖然美國FED貨幣政策開始轉變緊縮，但此仍然不足以阻止通膨壓力的增加，投資人重新擁抱黃金以令其財富獲得保值將只是時間的問題而已。而通膨上揚的最高風險就是造成停滯性的通膨，即全球的消費下滑而通膨持續攀升。雖然停滯性通膨的可能性還不高，但並沒有辦法完全排除。除了供應面的問題以外，全球轉向可再生的乾淨能源，對於銅鋁等原材料的需求也將持續增長，同樣將使得通膨的上揚維持相當一段時間。各國政府投資大量資金升級基礎建設，構築綠色經濟的同時，也將會帶動通膨的上揚。
2023年Q2全球在俄烏軍事衝突未歇，美中經貿摩擦方興未艾，全球通膨與世界主要經濟體經濟下行壓力增大，全球投資市場悲觀情緒愈發濃厚等多種因素綜合作用下，黃金的長線避險功能得以充分凸顯。美國拜登政府的未來的宏觀貨政持續緊縮、美中美貿易戰爭持續與否、地緣政治不穩定性、俄烏衝突危機等利空因素，將持續有利黃金避險買盤增溫，黃金ETF投資者傾向于持有黃金而不是獲利了結，金市的避險情緒謹慎樂觀。黃金價格未來方向將取決於美元強弱、全球貨幣政策寬鬆與否和長期利率的變化。
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