每月專欄
2023-05-29
李全順 : 2023-5月全球經濟趨勢追蹤與預測 -【市場供需恐陷失調、原油期貨價格震盪、農產品期貨全面反彈】
市場供需恐陷失調 原油期貨價格震盪
NYMEX 6月原油期貨5月4日收盤下跌0.04美元或0.1%至每桶68.56美元，因擔憂中美經濟與需求的影響，ICE Futures Europe近月布蘭特原油上漲0.17美元或0.2%至每桶72.50美元。歐洲央行週四升息一碼，此前已經連續3次升息兩碼，市場專家認為這代表歐洲央行的升息週期已經接近尾聲。
美國能源部5月3日公布，截至4月28日，美國商業原油庫存較前週減少130萬桶至4.596億桶，較過去5年的同期平均值減少1.6%，分析師原先預估將減少128萬桶；汽油庫存增加170萬桶至2.229億桶，分析師預估為減少116萬桶；蒸餾油庫存減少120萬桶至1.103億桶，分析師預估為減少108萬桶。
西德州原油期貨本週以來已經下跌逾8美元或逾10%，電子盤最新報價續跌2%至每桶67.23美元。儘管原油庫存減少對油價的影響偏多，但顯然目前市場更為關心的是美國可能陷入經濟衰退的衝擊。5月5日美國FED如市場預期升息一碼，美國利率創下16年來的新高水平。
4月28日當週，美國煉油廠日均原油加工量較前週減少9.8萬桶至1,570萬桶，煉油廠產能利用率較前週的91.3%減少至90.7%。汽油日均產量較前週的1,000萬桶減少至940萬桶，蒸餾油日均產量較前週的470萬桶減少至460萬桶。當週美國原油日均進口量較前週增加2.1萬桶至640萬桶，過去4週的原油日均進口量為630萬桶，較去年同期增加4.8%。汽油日均進口量較前週的102.2萬桶減少至79.8萬桶，蒸餾油日均進口量較前週的9.3萬桶增加至14.4萬桶。汽油日均需求較前週的951.1萬桶減少至861.8萬桶，相比去年同期為885.6萬桶。
作為需求的指標，過去4週，美國日均油品供應量為1,960萬桶，較去年同期增加1.7%；其中，汽油日均供應量年增1.1%至890萬桶，蒸餾油日均供應量年增0.2%至380萬桶，航空煤油日均供應量年增1.0%至155.5萬桶。
4月28日當週，美國原油日均產量較前週增加10萬桶至1,230萬桶。美國能源部報告預估，2023年，美國原油日均產量預估將達到1,250萬桶，此將超過2019年1,230萬桶/日的紀錄高點。當週美國原油日均出口量較前週的481.9萬桶減少至473.7萬桶。
為迎接夏天開車旺季的到來，未來幾週煉油廠產能利用率有望增長；但原油出口的動能可能減弱，因布蘭特原油與西德州原油期貨的價差從3月中旬的最高超過每桶6美元，跌至目前的每桶3.7美元，將會降低購買美國原油的意願。
市場擔憂供需恐失調 農產品期貨全面反彈
CBOT三大農產品期貨5月4日全面上漲，因俄烏緊張升高引發供應擔憂的影響。7月玉米期貨收盤上漲0.1%至每英斗5.89美元，7月小麥上漲0.8%至每英斗6.45美元，7月黃豆上漲0.02%至每英斗14.1775美元。ICE Futures U.S. 7月棉花期貨5月4日上漲3.8%至每磅81.76美分，7月粗糖期貨上漲1.4%至每磅25.52美分。
美國能源部5月3日公佈，截至4月28日當週，乙醇日均產量為97.6萬桶，較前週增加0.9%，較去年同期增加0.7%，估計用於生產乙醇的玉米使用量為1.025億英斗。美國能源部預估今年美國乙醇日均產量將為100萬桶。美國農業部則是預估，9月起的2022/23年度，乙醇玉米使用量預估為52.5億英斗，週均使用量1.01億英斗。
作為需求的指標，美國上週乙醇摻混日均淨投入量較前週增加1.2萬桶至91.1萬桶；過去四週，美國乙醇摻混日均淨投入量與去年同期增加0.9%至89.6萬桶。美國上週汽油日均需求較前週的951.1萬桶減少至861.8萬桶，低於去年同期的885.6萬桶；過去4週，美國汽油日均需求889.6萬桶，較去年同期的879.9萬桶增加1.1%。過去4週，乙醇摻混量除以汽油需求的乙醇摻混率為10.07%。
美國農業部4月報告表示，2月份，美國玉米消費量為4.44億英斗，較前月減少10%，較去年同期減少3%。其中，用於生產乙醇的玉米消費量為4億英斗，較前月減少9%，較去年同期減少2%。美國主要銷售的是E10乙醇汽油，添加10%的乙醇，而玉米是生產乙醇的主要原料。美國伊利諾大學報告表示，受到電動車市場增長的影響，預期至2050年，美國乙醇產量將會下滑，並將使得用於生產乙醇的玉米價格下跌約4%；因美國電動車的新車銷售市佔將從2021年的8%提高至2050年的21%，這將使得汽油消費在2023-2037年期間減少約4.5%。
美國環保署4月19日表示，預期從2024年夏天開始，美國主要玉米產地的中西部八州將可以全年銷售E15乙醇汽油。EPA目前不允許夏天銷售E15乙醇汽油，因擔憂會在高溫下產生更多的煙霧，但研究顯示E15乙醇汽油並不會比E10乙醇汽油產生更多的煙霧。乙醇產業則希望美國全國都能夠允許E15乙醇汽油的銷售。
美國上週乙醇庫存量較前週減少90萬桶至2,340萬桶，創下5個月來的新低。其中，東岸地區的庫存量較前週減少20萬桶至730萬桶，中西部地區的乙醇庫存量較前週減少60萬桶至890萬桶，墨西哥灣區的乙醇庫存較前週減少30萬桶至440萬桶，落磯山脈地區的庫存較前週持平為40萬桶，西岸地區的庫存較前週增加20萬桶至240萬桶。
美國能源部3月31日報告表示，1月份，美國生質燃料運轉年產能為222.09億加侖，較前月增加8,600萬加侖，較去年同期增加10.97億加侖。其中，燃料乙醇運轉年產能為172.19億加侖，較前月增加4,000萬加侖，較去年同期則是減少1.8億加侖；生質柴油運轉年產能20.51億加侖，較前月減少3,900萬加侖，較去年同期減少1.94億加侖；可再生柴油及其他燃料運轉年產能29.39億加侖，較前月增加8,500萬加侖，較去年同期增加14.71億加侖。
NYMEX 6月原油期貨5月4日收盤下跌0.04美元或0.1%至每桶68.56美元，因擔憂中美經濟與需求的影響，ICE Futures Europe近月布蘭特原油上漲0.17美元或0.2%至每桶72.50美元。歐洲央行週四升息一碼，此前已經連續3次升息兩碼，市場專家認為這代表歐洲央行的升息週期已經接近尾聲。
美國能源部5月3日公布，截至4月28日，美國商業原油庫存較前週減少130萬桶至4.596億桶，較過去5年的同期平均值減少1.6%，分析師原先預估將減少128萬桶；汽油庫存增加170萬桶至2.229億桶，分析師預估為減少116萬桶；蒸餾油庫存減少120萬桶至1.103億桶，分析師預估為減少108萬桶。
西德州原油期貨本週以來已經下跌逾8美元或逾10%，電子盤最新報價續跌2%至每桶67.23美元。儘管原油庫存減少對油價的影響偏多，但顯然目前市場更為關心的是美國可能陷入經濟衰退的衝擊。5月5日美國FED如市場預期升息一碼，美國利率創下16年來的新高水平。
4月28日當週，美國煉油廠日均原油加工量較前週減少9.8萬桶至1,570萬桶，煉油廠產能利用率較前週的91.3%減少至90.7%。汽油日均產量較前週的1,000萬桶減少至940萬桶，蒸餾油日均產量較前週的470萬桶減少至460萬桶。當週美國原油日均進口量較前週增加2.1萬桶至640萬桶，過去4週的原油日均進口量為630萬桶，較去年同期增加4.8%。汽油日均進口量較前週的102.2萬桶減少至79.8萬桶，蒸餾油日均進口量較前週的9.3萬桶增加至14.4萬桶。汽油日均需求較前週的951.1萬桶減少至861.8萬桶，相比去年同期為885.6萬桶。
作為需求的指標，過去4週，美國日均油品供應量為1,960萬桶，較去年同期增加1.7%；其中，汽油日均供應量年增1.1%至890萬桶，蒸餾油日均供應量年增0.2%至380萬桶，航空煤油日均供應量年增1.0%至155.5萬桶。
4月28日當週，美國原油日均產量較前週增加10萬桶至1,230萬桶。美國能源部報告預估，2023年，美國原油日均產量預估將達到1,250萬桶，此將超過2019年1,230萬桶/日的紀錄高點。當週美國原油日均出口量較前週的481.9萬桶減少至473.7萬桶。
為迎接夏天開車旺季的到來，未來幾週煉油廠產能利用率有望增長；但原油出口的動能可能減弱，因布蘭特原油與西德州原油期貨的價差從3月中旬的最高超過每桶6美元，跌至目前的每桶3.7美元，將會降低購買美國原油的意願。
市場擔憂供需恐失調 農產品期貨全面反彈
CBOT三大農產品期貨5月4日全面上漲，因俄烏緊張升高引發供應擔憂的影響。7月玉米期貨收盤上漲0.1%至每英斗5.89美元，7月小麥上漲0.8%至每英斗6.45美元，7月黃豆上漲0.02%至每英斗14.1775美元。ICE Futures U.S. 7月棉花期貨5月4日上漲3.8%至每磅81.76美分，7月粗糖期貨上漲1.4%至每磅25.52美分。
美國能源部5月3日公佈，截至4月28日當週，乙醇日均產量為97.6萬桶，較前週增加0.9%，較去年同期增加0.7%，估計用於生產乙醇的玉米使用量為1.025億英斗。美國能源部預估今年美國乙醇日均產量將為100萬桶。美國農業部則是預估，9月起的2022/23年度，乙醇玉米使用量預估為52.5億英斗，週均使用量1.01億英斗。
作為需求的指標，美國上週乙醇摻混日均淨投入量較前週增加1.2萬桶至91.1萬桶；過去四週，美國乙醇摻混日均淨投入量與去年同期增加0.9%至89.6萬桶。美國上週汽油日均需求較前週的951.1萬桶減少至861.8萬桶，低於去年同期的885.6萬桶；過去4週，美國汽油日均需求889.6萬桶，較去年同期的879.9萬桶增加1.1%。過去4週，乙醇摻混量除以汽油需求的乙醇摻混率為10.07%。
美國農業部4月報告表示，2月份，美國玉米消費量為4.44億英斗，較前月減少10%，較去年同期減少3%。其中，用於生產乙醇的玉米消費量為4億英斗，較前月減少9%，較去年同期減少2%。美國主要銷售的是E10乙醇汽油，添加10%的乙醇，而玉米是生產乙醇的主要原料。美國伊利諾大學報告表示，受到電動車市場增長的影響，預期至2050年，美國乙醇產量將會下滑，並將使得用於生產乙醇的玉米價格下跌約4%；因美國電動車的新車銷售市佔將從2021年的8%提高至2050年的21%，這將使得汽油消費在2023-2037年期間減少約4.5%。
美國環保署4月19日表示，預期從2024年夏天開始，美國主要玉米產地的中西部八州將可以全年銷售E15乙醇汽油。EPA目前不允許夏天銷售E15乙醇汽油，因擔憂會在高溫下產生更多的煙霧，但研究顯示E15乙醇汽油並不會比E10乙醇汽油產生更多的煙霧。乙醇產業則希望美國全國都能夠允許E15乙醇汽油的銷售。
美國上週乙醇庫存量較前週減少90萬桶至2,340萬桶，創下5個月來的新低。其中，東岸地區的庫存量較前週減少20萬桶至730萬桶，中西部地區的乙醇庫存量較前週減少60萬桶至890萬桶，墨西哥灣區的乙醇庫存較前週減少30萬桶至440萬桶，落磯山脈地區的庫存較前週持平為40萬桶，西岸地區的庫存較前週增加20萬桶至240萬桶。
美國能源部3月31日報告表示，1月份，美國生質燃料運轉年產能為222.09億加侖，較前月增加8,600萬加侖，較去年同期增加10.97億加侖。其中，燃料乙醇運轉年產能為172.19億加侖，較前月增加4,000萬加侖，較去年同期則是減少1.8億加侖；生質柴油運轉年產能20.51億加侖，較前月減少3,900萬加侖，較去年同期減少1.94億加侖；可再生柴油及其他燃料運轉年產能29.39億加侖，較前月增加8,500萬加侖，較去年同期增加14.71億加侖。
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