每月專欄
2023-02-08
李全順 : 2023-2月全球經濟趨勢追蹤與預測 -【金價短線修正但長多頭格局不變】
COMEX 4月黃金期貨2月3日收盤下跌54.2美元或2.8%至每盎司1,876.6美元，寫下2021年6月以來的單日最大跌幅。全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金3日黃金持有量增加1.74公噸至920.24公噸。
黃金可能會是今年表現最好的資產，表現將可能會優於股市。FED今年的升息力度已經不會再像去年那樣激烈，這為金價上漲移除了一大逆風；但FED也並未透露今年內有可能降息的風向，利率可能將繼續維持在現有水平，或者可能再升高一些，此將都不利於股市的表現。
金價開年以來的表現強勁，1月份上漲6.5%並創下9個月來的新高。但是在央行升息的壓力下，金價上週下跌。繼上週FED升息一碼之後，週四歐洲央行與英國央行也雙雙升息兩碼。除了央行的升息之外，美國公布就業報告，也促使黃金投資人短線獲利了結退場觀望。
美國1月非農就業人數增加51.7萬人，創下去年7月以來最大增長；失業率降至3.4%，更是創下53年來新低。美國就業的表現比市場預期要好得多。但無論經濟衰退或是聯準會激進升息，都同樣是令市場擔憂的因素。從就業市場的數據來看，過去一年來的大幅升息還並未造成重大的衝擊，美國企業裁員主要集中於科技行業以及對利率敏感的房地產與金融行業。
根據美國就業咨詢公司Challenger, Gray & Christmas週四（2月2日）公佈的數據，1月份，美國企業宣佈裁員10.3萬人，創下2020年9月以來的單月新高，較前月的4.36萬人增長136%，較去年同期的1.9萬人更高出440%。其中，科技行業宣佈的裁員人數最多，為4.18萬人，佔1月份所有裁員人數的41%。
世界黃金協會報告表示，2022年，全球黃金需求年增18%達到4,741公噸，創下2011年以來的11年新高，主要因為央行購買以及零售投資需求增加，且黃金ETF投資需求的減少有所放緩的影響。其中，第四季的黃金需求則是創下季度新高達到1,337公噸，較上年同期增長17%。
倫敦金銀市場協會（LBMA）2月1日發布年度調查報告，受訪分析師對今年金價格的表現持審慎樂觀的態度，分析師平均預估2023年的平均金價將為每盎司1,860美元，相比2022年的平均金價為每盎司1,800美元。
雖然美國FED貨幣政策開始轉變緊縮，但此仍然不足以阻止通膨壓力的增加，投資人重新擁抱黃金以令其財富獲得保值將只是時間的問題而已。而通膨上揚的最高風險就是造成停滯性的通膨，即全球的消費下滑而通膨持續攀升。雖然停滯性通膨的可能性還不高，但並沒有辦法完全排除。除了供應面的問題以外，全球轉向可再生的乾淨能源，對於銅鋁等原材料的需求也將持續增長，同樣將使得通膨的上揚維持相當一段時間。各國政府投資大量資金升級基礎建設，構築綠色經濟的同時，也將會帶動通膨的上揚。
2023年Q1-Q2全球在新冠第九波疫情、俄烏軍事衝突未歇，美中經貿摩擦方興未艾、全球通膨與世界主要經濟體經濟下行壓力增大、全球投資市場悲觀情緒愈發濃厚等多種因素綜合作用下，黃金的長線避險功能得以充分凸顯。美國拜登政府的未來的宏觀貨政財政、美中美貿易戰爭持續與否、地緣政治不穩定性、俄烏衝突危機與新冠肺炎疫情等利空因素，將持續有利黃金避險買盤增溫，黃金ETF投資者傾向于持有黃金而不是獲利了結，金市的避險情緒謹慎樂觀。黃金價格未來方向將取決於美元強弱、全球貨幣政策寬鬆與否和長期利率的變化。
黃金可能會是今年表現最好的資產，表現將可能會優於股市。FED今年的升息力度已經不會再像去年那樣激烈，這為金價上漲移除了一大逆風；但FED也並未透露今年內有可能降息的風向，利率可能將繼續維持在現有水平，或者可能再升高一些，此將都不利於股市的表現。
金價開年以來的表現強勁，1月份上漲6.5%並創下9個月來的新高。但是在央行升息的壓力下，金價上週下跌。繼上週FED升息一碼之後，週四歐洲央行與英國央行也雙雙升息兩碼。除了央行的升息之外，美國公布就業報告，也促使黃金投資人短線獲利了結退場觀望。
美國1月非農就業人數增加51.7萬人，創下去年7月以來最大增長；失業率降至3.4%，更是創下53年來新低。美國就業的表現比市場預期要好得多。但無論經濟衰退或是聯準會激進升息，都同樣是令市場擔憂的因素。從就業市場的數據來看，過去一年來的大幅升息還並未造成重大的衝擊，美國企業裁員主要集中於科技行業以及對利率敏感的房地產與金融行業。
根據美國就業咨詢公司Challenger, Gray & Christmas週四（2月2日）公佈的數據，1月份，美國企業宣佈裁員10.3萬人，創下2020年9月以來的單月新高，較前月的4.36萬人增長136%，較去年同期的1.9萬人更高出440%。其中，科技行業宣佈的裁員人數最多，為4.18萬人，佔1月份所有裁員人數的41%。
世界黃金協會報告表示，2022年，全球黃金需求年增18%達到4,741公噸，創下2011年以來的11年新高，主要因為央行購買以及零售投資需求增加，且黃金ETF投資需求的減少有所放緩的影響。其中，第四季的黃金需求則是創下季度新高達到1,337公噸，較上年同期增長17%。
倫敦金銀市場協會（LBMA）2月1日發布年度調查報告，受訪分析師對今年金價格的表現持審慎樂觀的態度，分析師平均預估2023年的平均金價將為每盎司1,860美元，相比2022年的平均金價為每盎司1,800美元。
雖然美國FED貨幣政策開始轉變緊縮，但此仍然不足以阻止通膨壓力的增加，投資人重新擁抱黃金以令其財富獲得保值將只是時間的問題而已。而通膨上揚的最高風險就是造成停滯性的通膨，即全球的消費下滑而通膨持續攀升。雖然停滯性通膨的可能性還不高，但並沒有辦法完全排除。除了供應面的問題以外，全球轉向可再生的乾淨能源，對於銅鋁等原材料的需求也將持續增長，同樣將使得通膨的上揚維持相當一段時間。各國政府投資大量資金升級基礎建設，構築綠色經濟的同時，也將會帶動通膨的上揚。
2023年Q1-Q2全球在新冠第九波疫情、俄烏軍事衝突未歇，美中經貿摩擦方興未艾、全球通膨與世界主要經濟體經濟下行壓力增大、全球投資市場悲觀情緒愈發濃厚等多種因素綜合作用下，黃金的長線避險功能得以充分凸顯。美國拜登政府的未來的宏觀貨政財政、美中美貿易戰爭持續與否、地緣政治不穩定性、俄烏衝突危機與新冠肺炎疫情等利空因素，將持續有利黃金避險買盤增溫，黃金ETF投資者傾向于持有黃金而不是獲利了結，金市的避險情緒謹慎樂觀。黃金價格未來方向將取決於美元強弱、全球貨幣政策寬鬆與否和長期利率的變化。
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