每月專欄
2018-05-07
潘昶安:黃金終於回檔
建議：
黃金短線區間 1300~1360美元/盎司，年度高點看1450美元，建議短線回檔1310美元以下可分批買進佈局。
短線回檔因素：
- 兩韓會談，避險情緒降溫。
- 美十年債殖利率突破3%
- 美元指數強彈，年度漲幅由負翻正。
籌碼面穩健：
- 根據Bloomberg統計全球黃金ETF持倉量數據，最近2天雖然微幅減碼，但今年以來資金流入態勢明顯，目前存量不僅超越2016年英國脫歐公投後恐慌情緒帶來的高點，更是創近五年來新高水準，顯示投資買盤堅挺。
- 就黃金期貨未平倉數據來看，受金價盤旋於高檔但又無力突破影響，管理資金持有黃金期貨淨多單自2月以來即呈減碼趨勢，目前期貨+選擇權11萬口的留倉量，已屬相對低檔，故投機籌碼賣壓對有限。
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未來趨勢看漲：
以現階段來看，原油、原物料的漲勢帶動通膨上升已無法避免，但是利率受限於金融海嘯後仍然脆弱的經濟體質，聯準會18年頂多升息3~4碼，影響黃金中長期基本面評價最重要的實質利率(名目利率-通貨膨脹率)勢必走低，在通膨帶動實質利率走低的環境下，黃金前景展望亮眼，建議投資人可趁回檔布局。
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