每月專欄
2015-03-06
陳偉中：人民幣匯率／S&P500新商品
台灣期交所 走向商品多元國際化
金融業跨出台灣打亞洲盃
《銀行法》、《保險法》、《國際金融業務條例》及《金融消保法》之「金融四法」已在今年的1月23日在立法院三讀通過，銀行業轉投資金額上限鬆綁，政府正一步步透過金融法規的鬆綁，協助業者走出台灣，推動金控、銀行、保險及證券等金融機構向外發展，也呼應金管會主委曾銘宗在2014年八月時所推動的方向：金融業打亞洲盃進入到第二階段。
多元商品、創新服務
除了在金融法規政策面上鬆綁之外，證交所、期交所以及櫃買中心對於衍生性金融商品的交易上，也積極開發多元金融商品，發展創新的金融服務。
在財務策畫思量交易商品國際化與多元之下，ETF商品交易工具是近幾年來在資產配置不可或缺的一環。
ETF（Exchange Trade Funds），它是一種投資組合的概念，非常類似基金的投資工具，優點在於可以用很低的成本，替投資人如實帶來該市場的報酬，亦可避免投資在單一股票的非系統性風險。
目前台灣證券交易所提供ETF商品當中，除了有台灣前50大權值股的台灣卓越50ETF(證券代號0050)及境外恒生H股指數ETF(證券代號0080)，亦有指數追蹤對岸標智滬深300ETF (證券代號0061)等共計25檔國內外交易商品。
兩岸三地投資與避險
陸股交易近年來日益熱絡，投資人透過交易所提供的新商品藉由此管道更容易對香港或對岸進行投資、資產配置與避險。
基於避險工具的需求，台灣期貨交易所於103年10月份首次將ETF期貨納入股票期貨標的，並推出臺灣50ETF期貨、寶滬深ETF期貨及FB上証ETF期貨等三檔ETF期貨，如《表一》期交所上市之ETF期貨商品概況表所示。
在交易上除了可投機交易寶滬深ETF期貨及FB上証ETF期貨，亦得以對投資現貨ETF進行避險，由於ETF期貨具備交易成本低、財務槓桿高及多空交易靈活等優勢。
《表一》期交所上市之ETF期貨商品概況表
人民幣匯率期貨 / 國外指數期貨
由於期交所2015年業務側重於「國際化」，讓台灣的資本市場加速與國際接軌，具體規畫有四部分，分別為：
一、推出人民幣匯率期貨：
由於大陸推動人民幣國際化，香港交易所、新加坡交易所皆陸續推出人民幣匯率期貨商品，國內銀行人民幣存款餘額頻創新高，以及台灣出口第一大貿易對象即大陸之下，從投資理財面、經濟產業面及與國際接軌的角度來看，人民幣匯率期貨具備適當的避險金融工具，因應市場趨勢推出相關商品是勢在必行的。
然而受限於美元兌人民幣涉及兩項結匯限制，一是自然人每日兌換人民幣上限為2萬元，二為期貨商不得代結匯的問題，若能順利解決，則最快上半年即有機會嘗鮮。
二、推出境外股價指數新商品：
台灣期貨市場以股價指數類商品為主要大宗，期交所為提供多元商品正積極洽談境外股價指數授權，包括美股四大指數之一的S&P500（標準普爾500）指數與日股指數（TOPIX）重要指數，其中，S&P500指數期貨只要獲主管機關核准，在今年６月臺灣期貨市場即可見到境外股價指數的新商品。
三、推動臺灣期貨商品至海外掛牌：
臺灣期貨交易所在103年5月15日首次出口海外，於歐洲期貨交易所（Eurex）掛牌市歐臺期及歐臺選，交易時段為台灣的下午2時45分至隔日凌晨4時，為交易人臺灣期貨市場提供盤後避險新管道，因此有鑑於此一合作模式成效良好，期交所正規劃將既有的陸股ETF期貨、於歐美掛牌存託憑證之我國知名企業的股票期貨、小型臺股期貨、電子期貨及金融期貨等商品，循國際合作模式於國外交易所掛牌，預計於今年上市。
四、研議延長陸股ETF期貨交易時間之可行性：
由於現行陸股交易時間至下午三點，為涵蓋陸股現行的交易時間以及與鄰近交易所相似商品的交易時間相符，因此計畫研議至下午４時15分之可能性。
結語
近年來，在財富管理與全球化資產配置的觀念推波下，銀行通路提供許多境外的金融商品，隨著境外投資與避險的需求增加，主管機關也積極推出新商品契約來滿足我國投資人交易境外商品的需求，在國內股市、期貨交易市場上無需換匯就可以直接以新台幣交易海外商品避免受匯率波動干擾， 使得投資部位的運用節省成本與調整更為靈活
金融業跨出台灣打亞洲盃
《銀行法》、《保險法》、《國際金融業務條例》及《金融消保法》之「金融四法」已在今年的1月23日在立法院三讀通過，銀行業轉投資金額上限鬆綁，政府正一步步透過金融法規的鬆綁，協助業者走出台灣，推動金控、銀行、保險及證券等金融機構向外發展，也呼應金管會主委曾銘宗在2014年八月時所推動的方向：金融業打亞洲盃進入到第二階段。
多元商品、創新服務
除了在金融法規政策面上鬆綁之外，證交所、期交所以及櫃買中心對於衍生性金融商品的交易上，也積極開發多元金融商品，發展創新的金融服務。
在財務策畫思量交易商品國際化與多元之下，ETF商品交易工具是近幾年來在資產配置不可或缺的一環。
ETF（Exchange Trade Funds），它是一種投資組合的概念，非常類似基金的投資工具，優點在於可以用很低的成本，替投資人如實帶來該市場的報酬，亦可避免投資在單一股票的非系統性風險。
目前台灣證券交易所提供ETF商品當中，除了有台灣前50大權值股的台灣卓越50ETF(證券代號0050)及境外恒生H股指數ETF(證券代號0080)，亦有指數追蹤對岸標智滬深300ETF (證券代號0061)等共計25檔國內外交易商品。
兩岸三地投資與避險
陸股交易近年來日益熱絡，投資人透過交易所提供的新商品藉由此管道更容易對香港或對岸進行投資、資產配置與避險。
基於避險工具的需求，台灣期貨交易所於103年10月份首次將ETF期貨納入股票期貨標的，並推出臺灣50ETF期貨、寶滬深ETF期貨及FB上証ETF期貨等三檔ETF期貨，如《表一》期交所上市之ETF期貨商品概況表所示。
在交易上除了可投機交易寶滬深ETF期貨及FB上証ETF期貨，亦得以對投資現貨ETF進行避險，由於ETF期貨具備交易成本低、財務槓桿高及多空交易靈活等優勢。
《表一》期交所上市之ETF期貨商品概況表
| 期貨 | 現貨標的 / 發行投信 | 標的指數 | 上市日期 |
| 台灣50ETF期貨 | 台灣50ETF/元大寶來投信 | 台灣50指數 | 103.10.6 |
| 寶滬深ETF期貨 | 寶滬深ETF/元大寶來投信 | 滬深300指數 | 103.10.6 |
| FB上証ETF期貨 | FB上証ETF/富邦投信 | 上證180指數 | 103.10.6 |
| 元上證ETF期貨 | 元上證ETF/元大寶來投信 | 上證50指數 | 104.2.2 |
| FH滬深ETF期貨 | FH滬深ETF/復華投信 | 滬深300指數 | 104.2.2 |
| 人民幣匯率期貨 | 人民幣匯率 | 104.6.(暫定) | |
| S&P500期貨 | S&P500指數 | 104.6.(暫定) |
人民幣匯率期貨 / 國外指數期貨
由於期交所2015年業務側重於「國際化」，讓台灣的資本市場加速與國際接軌，具體規畫有四部分，分別為：
一、推出人民幣匯率期貨：
由於大陸推動人民幣國際化，香港交易所、新加坡交易所皆陸續推出人民幣匯率期貨商品，國內銀行人民幣存款餘額頻創新高，以及台灣出口第一大貿易對象即大陸之下，從投資理財面、經濟產業面及與國際接軌的角度來看，人民幣匯率期貨具備適當的避險金融工具，因應市場趨勢推出相關商品是勢在必行的。
然而受限於美元兌人民幣涉及兩項結匯限制，一是自然人每日兌換人民幣上限為2萬元，二為期貨商不得代結匯的問題，若能順利解決，則最快上半年即有機會嘗鮮。
二、推出境外股價指數新商品：
台灣期貨市場以股價指數類商品為主要大宗，期交所為提供多元商品正積極洽談境外股價指數授權，包括美股四大指數之一的S&P500（標準普爾500）指數與日股指數（TOPIX）重要指數，其中，S&P500指數期貨只要獲主管機關核准，在今年６月臺灣期貨市場即可見到境外股價指數的新商品。
三、推動臺灣期貨商品至海外掛牌：
臺灣期貨交易所在103年5月15日首次出口海外，於歐洲期貨交易所（Eurex）掛牌市歐臺期及歐臺選，交易時段為台灣的下午2時45分至隔日凌晨4時，為交易人臺灣期貨市場提供盤後避險新管道，因此有鑑於此一合作模式成效良好，期交所正規劃將既有的陸股ETF期貨、於歐美掛牌存託憑證之我國知名企業的股票期貨、小型臺股期貨、電子期貨及金融期貨等商品，循國際合作模式於國外交易所掛牌，預計於今年上市。
四、研議延長陸股ETF期貨交易時間之可行性：
由於現行陸股交易時間至下午三點，為涵蓋陸股現行的交易時間以及與鄰近交易所相似商品的交易時間相符，因此計畫研議至下午４時15分之可能性。
結語
近年來，在財富管理與全球化資產配置的觀念推波下，銀行通路提供許多境外的金融商品，隨著境外投資與避險的需求增加，主管機關也積極推出新商品契約來滿足我國投資人交易境外商品的需求，在國內股市、期貨交易市場上無需換匯就可以直接以新台幣交易海外商品避免受匯率波動干擾， 使得投資部位的運用節省成本與調整更為靈活
|
|
|
服務專線: 02 7730 6589 |
