每月專欄
2022-12-09
李全順 : 2022-12月全球經濟趨勢追蹤與預測 -【需求轉強、油價止穩，市場機制回復?】
需求轉強 油價止穩
NYMEX 1月原油期貨12月1日收盤上漲0.67美元或0.8%至每桶81.22美元，創下兩週以來的新高，因美元下跌、美國原油庫存減少，以及中國防疫限制放寬有望提振需求的影響；ICE Futures Europe近月布蘭特原油下跌0.09美元或0.1%至每桶86.88美元。作為全球第二大的石油消費國，油市仍將持續關注中國市場的動態。
美國能源部11月30日公布，截至11月25日，美國商業原油庫存較前週減少1,260萬桶至4.191億桶，創2019年6月以來的單週最大減量；汽油庫存增加280萬桶至2.138億桶，蒸餾油庫存增加350萬桶至1.126億桶。與過去5年的同期平均值相比，上週美國原油、汽油與蒸餾油庫存分別減少了8%、4%與11%。11月25日當週，美國煉油廠日均原油加工量較前週增加22.8萬桶至1,660萬桶，煉油廠產能利用率較前週的93.9%增加至95.2%。汽油日均產量較前週920萬桶增加至940萬桶，蒸餾油日均產量較前週510萬桶增加至530萬桶。
當週美國原油日均進口量較前週減少100萬桶至600萬桶，過去4週的原油日均進口量為630萬桶，較去年同期減少0.9%。汽油日均進口量較前週的58.5萬桶減少至53.5萬桶，蒸餾油日均進口量較前週的12.2萬桶增加至15.2萬桶。汽油日均需求較前週的832.7萬桶減少至831.7萬桶，相比去年同期為879.6萬桶。
作為需求的指標，過去4週，美國日均油品供應量為2,050萬桶，較去年同期減少1.1%；其中，汽油日均供應量年減6.1%至860萬桶，蒸餾油日均供應量年減9.9%至390萬桶，航空煤油日均供應量年增3.7%至161萬桶。11月25日當週，美國原油日均產量較前週持平為1,210萬桶。當週美國原油日均出口量較前週的424.2萬桶增加至494.8萬桶，相比10月21日當週為創新高的512.9萬桶；當週原油以及油品的日均出口量較前週的992.7萬桶增加至1,177.6萬桶，則是刷新了5週前甫創下的歷史新高。
美國能源部月報明示，全球總體經濟的不確定性預期將會對石油需求造成影響，預告將2023年美國經濟增長預估從1.3%大幅下調至-0.1%，也將2023年全球石油需求增長預估較前月下調32萬桶/日，至年增116萬桶/日。美國產油增長預估也從年增61萬桶/日，下調至年增48萬桶/日，2023年美國原油日均產量預估將為1,231萬桶，此仍將超過2019年創新高的1,229萬桶水平。
農產品需求持續低迷 期貨價格持續下探
CBOT三大農產品期貨12月1日全面下跌，因新公布的可再生燃料標準低於市場的預期。3月玉米期貨收盤下跌1%至每英斗6.6050美元，3月小麥下跌1.6%至每英斗7.83美元，1月黃豆下跌2.7%至每英斗14.2975美元。ICE Futures U.S. 3月棉花期貨12月1日上漲0.3%至每磅84.85美分，3月粗糖期貨下跌0.1%至每磅19.62美分。
美國能源部11月30日公佈，截至11月25日當週，乙醇日均產量為101.8萬桶，較前週減少2.2%，較去年同期減少1.6%，估計用於生產乙醇的玉米使用量為1.069億英斗。美國能源部預估，今明兩年美國乙醇日均產量將分別達到102萬桶與100萬桶，高於2021年的98萬桶/日。美國農業部則是預估，9月起的2022/23年度，乙醇玉米使用量預估為52.75億英斗，週均使用量1.014億英斗。
美國環保局12月1日公布未來3年的可再生燃料標準，2023-2025年的生質燃料添加要求分別為208.2億加侖、218.7億加侖，以及226.8億加侖。其中，2023年以玉米乙醇為主的傳統生質燃料添加量仍為150億加侖，自2017年以來均維持不變；2024以及2025年則將提高至152.5億加侖。傳統生質燃料也包括以黃豆油做為原料的生質柴油，美國有近半數的黃豆油產量是用於生產生質柴油。
作為需求的指標，美國上週乙醇摻混日均淨投入量較前週增加0.5萬桶至89.1萬桶；過去四週，美國乙醇摻混日均淨投入量與去年同期減少0.2%至88.8萬桶。美國上週汽油日均需求較前週的832.7萬桶減少至831.7萬桶，低於去年同期的879.6萬桶；過去4週，美國汽油日均需求859.9萬桶，較去年同期的915.8萬桶減少6.1%。過去4週，乙醇摻混量除以汽油需求的乙醇摻混率為10.3%。
美國主要銷售的是E10乙醇汽油，添加10%的乙醇，而玉米是生產乙醇的主要原料。除了E10乙醇汽油之外，添加更多乙醇的E15以及E85汽油的市場份額持續增長，因消費者尋求更為廉價以及低碳的燃料。IEA國際能源署報告表示，2022與2023年，全球生質燃料需求預估將分別年增5%與3%。
美國上週乙醇庫存量較前週增加10萬桶至2,290萬桶。其中，東岸地區的庫存量較前週減少10萬桶至700萬桶，中西部地區的乙醇庫存量較前週增加40萬桶至940萬桶，墨西哥灣區的乙醇庫存較前週持平為390萬桶，落磯山脈地區的庫存較前週持平為30萬桶，西岸地區的庫存較前週減少10萬桶至240萬桶。
美國農業部11月報告上調玉米產量產量預估，乙醇消費量的預估則維持不變。自9月起的2022/23年度，美國玉米產量預估為139.3億英斗，較前月的預估上調3,500萬英斗，但與上年度產量相比仍將減少7.6%。乙醇消費量預估與前月相同為52.75億英斗，較上年度將減少5,100萬英斗或約1%。
NYMEX 1月原油期貨12月1日收盤上漲0.67美元或0.8%至每桶81.22美元，創下兩週以來的新高，因美元下跌、美國原油庫存減少，以及中國防疫限制放寬有望提振需求的影響；ICE Futures Europe近月布蘭特原油下跌0.09美元或0.1%至每桶86.88美元。作為全球第二大的石油消費國，油市仍將持續關注中國市場的動態。
美國能源部11月30日公布，截至11月25日，美國商業原油庫存較前週減少1,260萬桶至4.191億桶，創2019年6月以來的單週最大減量；汽油庫存增加280萬桶至2.138億桶，蒸餾油庫存增加350萬桶至1.126億桶。與過去5年的同期平均值相比，上週美國原油、汽油與蒸餾油庫存分別減少了8%、4%與11%。11月25日當週，美國煉油廠日均原油加工量較前週增加22.8萬桶至1,660萬桶，煉油廠產能利用率較前週的93.9%增加至95.2%。汽油日均產量較前週920萬桶增加至940萬桶，蒸餾油日均產量較前週510萬桶增加至530萬桶。
當週美國原油日均進口量較前週減少100萬桶至600萬桶，過去4週的原油日均進口量為630萬桶，較去年同期減少0.9%。汽油日均進口量較前週的58.5萬桶減少至53.5萬桶，蒸餾油日均進口量較前週的12.2萬桶增加至15.2萬桶。汽油日均需求較前週的832.7萬桶減少至831.7萬桶，相比去年同期為879.6萬桶。
作為需求的指標，過去4週，美國日均油品供應量為2,050萬桶，較去年同期減少1.1%；其中，汽油日均供應量年減6.1%至860萬桶，蒸餾油日均供應量年減9.9%至390萬桶，航空煤油日均供應量年增3.7%至161萬桶。11月25日當週，美國原油日均產量較前週持平為1,210萬桶。當週美國原油日均出口量較前週的424.2萬桶增加至494.8萬桶，相比10月21日當週為創新高的512.9萬桶；當週原油以及油品的日均出口量較前週的992.7萬桶增加至1,177.6萬桶，則是刷新了5週前甫創下的歷史新高。
美國能源部月報明示，全球總體經濟的不確定性預期將會對石油需求造成影響，預告將2023年美國經濟增長預估從1.3%大幅下調至-0.1%，也將2023年全球石油需求增長預估較前月下調32萬桶/日，至年增116萬桶/日。美國產油增長預估也從年增61萬桶/日，下調至年增48萬桶/日，2023年美國原油日均產量預估將為1,231萬桶，此仍將超過2019年創新高的1,229萬桶水平。
農產品需求持續低迷 期貨價格持續下探
CBOT三大農產品期貨12月1日全面下跌，因新公布的可再生燃料標準低於市場的預期。3月玉米期貨收盤下跌1%至每英斗6.6050美元，3月小麥下跌1.6%至每英斗7.83美元，1月黃豆下跌2.7%至每英斗14.2975美元。ICE Futures U.S. 3月棉花期貨12月1日上漲0.3%至每磅84.85美分，3月粗糖期貨下跌0.1%至每磅19.62美分。
美國能源部11月30日公佈，截至11月25日當週，乙醇日均產量為101.8萬桶，較前週減少2.2%，較去年同期減少1.6%，估計用於生產乙醇的玉米使用量為1.069億英斗。美國能源部預估，今明兩年美國乙醇日均產量將分別達到102萬桶與100萬桶，高於2021年的98萬桶/日。美國農業部則是預估，9月起的2022/23年度，乙醇玉米使用量預估為52.75億英斗，週均使用量1.014億英斗。
美國環保局12月1日公布未來3年的可再生燃料標準，2023-2025年的生質燃料添加要求分別為208.2億加侖、218.7億加侖，以及226.8億加侖。其中，2023年以玉米乙醇為主的傳統生質燃料添加量仍為150億加侖，自2017年以來均維持不變；2024以及2025年則將提高至152.5億加侖。傳統生質燃料也包括以黃豆油做為原料的生質柴油，美國有近半數的黃豆油產量是用於生產生質柴油。
作為需求的指標，美國上週乙醇摻混日均淨投入量較前週增加0.5萬桶至89.1萬桶；過去四週，美國乙醇摻混日均淨投入量與去年同期減少0.2%至88.8萬桶。美國上週汽油日均需求較前週的832.7萬桶減少至831.7萬桶，低於去年同期的879.6萬桶；過去4週，美國汽油日均需求859.9萬桶，較去年同期的915.8萬桶減少6.1%。過去4週，乙醇摻混量除以汽油需求的乙醇摻混率為10.3%。
美國主要銷售的是E10乙醇汽油，添加10%的乙醇，而玉米是生產乙醇的主要原料。除了E10乙醇汽油之外，添加更多乙醇的E15以及E85汽油的市場份額持續增長，因消費者尋求更為廉價以及低碳的燃料。IEA國際能源署報告表示，2022與2023年，全球生質燃料需求預估將分別年增5%與3%。
美國上週乙醇庫存量較前週增加10萬桶至2,290萬桶。其中，東岸地區的庫存量較前週減少10萬桶至700萬桶，中西部地區的乙醇庫存量較前週增加40萬桶至940萬桶，墨西哥灣區的乙醇庫存較前週持平為390萬桶，落磯山脈地區的庫存較前週持平為30萬桶，西岸地區的庫存較前週減少10萬桶至240萬桶。
美國農業部11月報告上調玉米產量產量預估，乙醇消費量的預估則維持不變。自9月起的2022/23年度，美國玉米產量預估為139.3億英斗，較前月的預估上調3,500萬英斗，但與上年度產量相比仍將減少7.6%。乙醇消費量預估與前月相同為52.75億英斗，較上年度將減少5,100萬英斗或約1%。
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