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2022-11-08
不怕股市大波動 反脆弱配置強化防禦
撰文：游季婕
疫情以來股市面對各種意想不到的衝擊，讓投資人強烈感受到股市的脆弱性，我們該如何對抗這樣的逆風？根據塔雷伯（Nassim Nicholas Taleb）在《反脆弱》這本書中把脆弱的反義詞定義為「反脆弱」，即利用風險及波動來賺取報酬，而非懼怕它，顯然正是投資人從這次股市修正中應該要學會的課題。
投資採取「槓鈴策略」
下檔損失有限、上檔獲利無限
若我們無法衡量風險，那就該創造一個即便遇到極端負面衝擊，也能安然度過，甚至從中獲利的計劃。書中針對投資配置提出「槓鈴策略」，指持有90%的現金（無風險資產）與10%的高風險資產，使下檔損失有限，上檔獲利無限，正是反脆弱精神。
即當高風險資產全部損失時，總資產減少10%，還剩90%。反之，由於高風險隱含高報酬，此類資產上漲的空間非常大，例如將100元中的10元買進某間很可能在未來10年翻10倍以上的小型股票（特斯拉在過去10年上漲約100倍），若10年後如預期漲10倍，等於10元變成100元，總資產將由100元增加為190元，代表資產增加90%。
另外，使用選擇權、期貨或槓桿型ETF也是將資產配置暴露在高風險的好標的，長期投資者大多會以看多股市為主，但遇到短期股市逆風，可以使用看空部位對沖掉一些風險，這樣即便股市下跌，也能賺到一定的報酬。
以2倍做空那斯達克ETF（美股代號QID）為例，若在年初時，提早察覺市場的不對勁，將投資配置調整成現金比QID為9：1，那麼年初至今（截至10月12日）你的總資產將會增加7.98%。若不幸看錯，假設QID下跌32%（為2021年同期間表現），總資產則下跌3.2%。
理財和保險先行
做足再開始投資
與投資一樣重要的是理財和保險，首要任務是先準備緊急預備金，大約是3～6個月的生活費，讓自己遇到突發事件或急需用錢的時候，不用到處借錢或調度資金。或許有部分的人認為自己還年輕，有足夠的體力和時間賺錢，但計劃趕不上變化，唯有多一分保障，才能在意外發生時安心度過。
理財也是不可或缺的一部分，若是未來3～5年內預期有龐大金額的支出（例如購買房屋或車子），那一定要分開規劃，不能將預期支出的錢投入股市，因為誰也不知道股市的發展，萬一當你要賣出股票拿回現金時，資金早已縮水20%、30%，那該怎麼辦？
另外，保險是非常符合反脆弱定義的商品，平時每月繳付幾千元的保費，當意外不幸發生時，可以獲得數十萬甚至上百萬的補償，若只考慮資金部分，是典型上檔收益大於下檔損失的反脆弱型商品。尤其遇股市逆風、資產大幅縮水時，若再遇到意外事故、罹病等急需大筆資金的狀況，將會對生活造成莫大壓力。
除了投資，也要為自己的生活增添反脆弱性，像是增強較弱勢的技能、多接觸不熟悉的領域，以創造自身價值的上漲空間。例如，現在月薪3萬元的上班族，花費5萬元上程式相關課程，未來成功轉職，月薪提升至5萬元，就是一個很好的例子。
更多精彩內文請見《Money錢》2022年11月號第182期
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