每月專欄
2022-07-06
李全順 : 2022-7月全球經濟趨勢追蹤與預測 -【擔憂全球經濟衰退、油價跌破110支撐、農產品期貨價格全面回跌】
擔憂全球經濟衰退 油價跌破110支撐
NYMEX 8月原油期貨6月30日收盤下跌4.02美元或3.7%至每桶105.76美元，因擔憂經濟與需求放緩，且供應增加的影響；ICE Futures Europe近月布蘭特原油下跌3.42美元或3.0%至每桶109.03美元。6月份，NYMEX原油與布蘭特原油分別下跌7.8%與5.7%；今年上半年，兩者分別上漲46%與44.6%。
OPEC+石油輸出國組織及俄羅斯等產油盟國6月30日決議8月份繼續增產64.8萬桶，增產額度與7月份相同，符合市場的預期。美國6月份芝加哥採購經理人指數由前月的60.3下跌至56，低於市場預期的58。製造業生產雖然仍處於擴張階段，但面臨一系列風險，包括供應的混亂與短缺，還有未來需求放緩的威脅。
6月份，俄羅斯原油與凝析油的日產量較前月增加5%至1,070萬桶，但仍低於俄烏戰前今年1-2月份1,100萬桶/日的水平。俄羅斯凝析油日產量約80-90萬桶，凝析油產量並不計入OPEC+石油輸出國組織及其產油盟國的生產配額，俄羅斯6月份在OPEC+的生產配額為1,066.3萬桶/日。6月份，俄羅斯原油出口量則是減少3.3%，因國內季節性需求增加的影響。
美國能源部6月29日公布的數據顯示，截至6月24日，美國商業原油庫存較前週減少280萬桶至4.156億桶，汽油庫存增加260萬桶至2.216億桶，蒸餾油庫存增加260萬桶至1.124億桶。分析師原先預估上週美國原油、汽油與蒸餾油庫存將分別減少50萬桶、87.5萬桶與52.5萬桶。
6月24日當週，美國煉油廠日均原油加工量較前週增加40.3萬桶至1,670萬桶，煉油廠產能利用率95.0%。汽油日均產量950萬桶，蒸餾油日均產量510萬桶。美國原油日均進口量較前週減少20萬桶至600萬桶，過去4週的原油日均進口量為630萬桶，較去年同期減少5.1%。汽油日均進口量82.4萬桶，蒸餾油日均進口量9.7萬桶。汽油日均需求較前週的850萬桶增加至892萬桶，相比去年同期為917萬桶。
作為需求的指標，過去4週，美國日均油品供應量為2,000萬桶，較去年同期減少0.1%；其中，汽油日均供應量年減2.0%至890萬桶，蒸餾油日均供應量年減7.4%至370萬桶，航空煤油日均供應量年增17.1%至148萬桶。6月24日當週，美國原油日均產量較前週增加10萬桶至1,210萬桶，創下2020年4月以來的新高。當週美國原油日均出口量較前週的357萬桶減少至338萬桶，當週原油以及油品的日均出口量較前週的971萬桶減少至949萬桶。美國能源部報告預估，2022年美國原油日產量將年增70萬桶至1,190萬桶，2023年美國原油日產量預估將續增90萬桶至1,280萬桶，此可望超過2019年所創1,230萬桶的年度新高水平。
全球經濟退出口數據不振 農產品期貨價格全面回跌
CBOT三大農產品期貨6月30日全面下跌，小麥與玉米均有5%以上跌幅，因美國天氣改善，以及出口銷售數據疲弱的影響。12月玉米期貨收盤下跌5.2%至每英斗6.1975美元，9月小麥下跌5%至每英斗8.84美元，11月黃豆下跌1.4%至每英斗14.58美元。黃豆、小麥、玉米6月份分別下跌13.4%、18.7%、17.8%，今年以來仍分別上漲10.4%、20.7%、10.2%。ICE Futures U.S. 12月棉花期貨6月30日上漲1.4%至每磅98.84美分，6月份大跌29%，主要受到全球經濟衰退擔憂升溫的影響，上半年下跌13.4%。10月粗糖期貨下跌0.1%至每磅18.50美分，6月份下跌4.6%，上半年下跌2%。
美國農業部6月30日發佈基於田野調查的播種面積報告，玉米種植面積的預估從8,950萬英畝上調至8,990萬英畝，黃豆種植面積的預估則是從9,100萬英畝下調至8,830萬英畝，小麥種植面積的預估從4,740萬英畝下調至4,710萬英畝。Farmers Business Network美國農戶商業網絡此前的調查顯示，美國玉米種植面積預估將為9,040萬英畝，較美國農業部3月份種值意向報告所預估的8,950萬英畝高出90萬英畝；黃豆種植面積預估為8,900萬英畝，較3月份報告所預估的9,100萬英畝則將減少200萬英畝，主要受到南北達科他州天氣不利的影響。美國農業部30日也公布截至6月1日的季度庫存報告，玉米庫存年增6%至43.5億英斗，黃豆庫存年增26%至9.71億英斗，小麥庫存年減22%至6.60億英斗。分析師原先預估美國黃豆庫存為9.59億英斗，玉米庫存預估為43.3億英斗，小麥庫存預估為6.55億英斗。
美國能源部6月29日公佈，截至6月24日當週，乙醇日均產量為105.1萬桶，較前週減少0.4%，較去年同期減少6.6%，估計用於生產乙醇的玉米使用量為1.104億英斗。美國農業部供需預估報告表示，以9月為分界的2021/22年度以及2022/23年度，乙醇玉米使用量預估均為53.75億英斗，週均使用量1.034億英斗。美國能源部預估，2022年美國乙醇日均產量將達到101萬桶，但2023年將降至99萬桶，相比2021年的乙醇日均產量為98萬桶。
作為需求的指標，美國上週乙醇摻混日均淨投入量較前週增加0.5萬桶至90.8萬桶，過去四週，美國乙醇摻混日均淨投入量年減1.8%至90.2萬桶。美國上週汽油日均需求較前週的850萬桶增加至892萬桶；過去4週，美國汽油日均需求893萬桶，相比去年同期為911萬桶。過去4週，乙醇摻混量除以汽油需求的乙醇摻混率為9.9%。
美國主要銷售的是E10乙醇汽油，添加10%的乙醇，而玉米是生產乙醇的主要原料。除了E10乙醇汽油之外，添加更多乙醇的E15以及E85汽油的市場份額持續增長，因消費者尋求更為廉價以及低碳的燃料，美國乙醇產業仍有許多閒置產能，可以用於取代來自俄羅斯的原油進口。IEA國際能源署報告表示，2021年全球生質燃料需求已經恢復到接近疫情前的水平，今明兩年預估將分別年增5%與3%。
美國上週乙醇庫存量較前週減少80萬桶至2,270萬桶。其中，東岸地區的庫存量較前週增加20萬桶至720萬桶，中西部地區的乙醇庫存量較前週減少40萬桶至870萬桶，墨西哥灣區的乙醇庫存較前週減少30萬桶至410萬桶，落磯山脈地區的庫存較前週持平為40萬桶，西岸地區的庫存較前週持平為240萬桶。
NYMEX 8月原油期貨6月30日收盤下跌4.02美元或3.7%至每桶105.76美元，因擔憂經濟與需求放緩，且供應增加的影響；ICE Futures Europe近月布蘭特原油下跌3.42美元或3.0%至每桶109.03美元。6月份，NYMEX原油與布蘭特原油分別下跌7.8%與5.7%；今年上半年，兩者分別上漲46%與44.6%。
OPEC+石油輸出國組織及俄羅斯等產油盟國6月30日決議8月份繼續增產64.8萬桶，增產額度與7月份相同，符合市場的預期。美國6月份芝加哥採購經理人指數由前月的60.3下跌至56，低於市場預期的58。製造業生產雖然仍處於擴張階段，但面臨一系列風險，包括供應的混亂與短缺，還有未來需求放緩的威脅。
6月份，俄羅斯原油與凝析油的日產量較前月增加5%至1,070萬桶，但仍低於俄烏戰前今年1-2月份1,100萬桶/日的水平。俄羅斯凝析油日產量約80-90萬桶，凝析油產量並不計入OPEC+石油輸出國組織及其產油盟國的生產配額，俄羅斯6月份在OPEC+的生產配額為1,066.3萬桶/日。6月份，俄羅斯原油出口量則是減少3.3%，因國內季節性需求增加的影響。
美國能源部6月29日公布的數據顯示，截至6月24日，美國商業原油庫存較前週減少280萬桶至4.156億桶，汽油庫存增加260萬桶至2.216億桶，蒸餾油庫存增加260萬桶至1.124億桶。分析師原先預估上週美國原油、汽油與蒸餾油庫存將分別減少50萬桶、87.5萬桶與52.5萬桶。
6月24日當週，美國煉油廠日均原油加工量較前週增加40.3萬桶至1,670萬桶，煉油廠產能利用率95.0%。汽油日均產量950萬桶，蒸餾油日均產量510萬桶。美國原油日均進口量較前週減少20萬桶至600萬桶，過去4週的原油日均進口量為630萬桶，較去年同期減少5.1%。汽油日均進口量82.4萬桶，蒸餾油日均進口量9.7萬桶。汽油日均需求較前週的850萬桶增加至892萬桶，相比去年同期為917萬桶。
作為需求的指標，過去4週，美國日均油品供應量為2,000萬桶，較去年同期減少0.1%；其中，汽油日均供應量年減2.0%至890萬桶，蒸餾油日均供應量年減7.4%至370萬桶，航空煤油日均供應量年增17.1%至148萬桶。6月24日當週，美國原油日均產量較前週增加10萬桶至1,210萬桶，創下2020年4月以來的新高。當週美國原油日均出口量較前週的357萬桶減少至338萬桶，當週原油以及油品的日均出口量較前週的971萬桶減少至949萬桶。美國能源部報告預估，2022年美國原油日產量將年增70萬桶至1,190萬桶，2023年美國原油日產量預估將續增90萬桶至1,280萬桶，此可望超過2019年所創1,230萬桶的年度新高水平。
全球經濟退出口數據不振 農產品期貨價格全面回跌
CBOT三大農產品期貨6月30日全面下跌，小麥與玉米均有5%以上跌幅，因美國天氣改善，以及出口銷售數據疲弱的影響。12月玉米期貨收盤下跌5.2%至每英斗6.1975美元，9月小麥下跌5%至每英斗8.84美元，11月黃豆下跌1.4%至每英斗14.58美元。黃豆、小麥、玉米6月份分別下跌13.4%、18.7%、17.8%，今年以來仍分別上漲10.4%、20.7%、10.2%。ICE Futures U.S. 12月棉花期貨6月30日上漲1.4%至每磅98.84美分，6月份大跌29%，主要受到全球經濟衰退擔憂升溫的影響，上半年下跌13.4%。10月粗糖期貨下跌0.1%至每磅18.50美分，6月份下跌4.6%，上半年下跌2%。
美國農業部6月30日發佈基於田野調查的播種面積報告，玉米種植面積的預估從8,950萬英畝上調至8,990萬英畝，黃豆種植面積的預估則是從9,100萬英畝下調至8,830萬英畝，小麥種植面積的預估從4,740萬英畝下調至4,710萬英畝。Farmers Business Network美國農戶商業網絡此前的調查顯示，美國玉米種植面積預估將為9,040萬英畝，較美國農業部3月份種值意向報告所預估的8,950萬英畝高出90萬英畝；黃豆種植面積預估為8,900萬英畝，較3月份報告所預估的9,100萬英畝則將減少200萬英畝，主要受到南北達科他州天氣不利的影響。美國農業部30日也公布截至6月1日的季度庫存報告，玉米庫存年增6%至43.5億英斗，黃豆庫存年增26%至9.71億英斗，小麥庫存年減22%至6.60億英斗。分析師原先預估美國黃豆庫存為9.59億英斗，玉米庫存預估為43.3億英斗，小麥庫存預估為6.55億英斗。
美國能源部6月29日公佈，截至6月24日當週，乙醇日均產量為105.1萬桶，較前週減少0.4%，較去年同期減少6.6%，估計用於生產乙醇的玉米使用量為1.104億英斗。美國農業部供需預估報告表示，以9月為分界的2021/22年度以及2022/23年度，乙醇玉米使用量預估均為53.75億英斗，週均使用量1.034億英斗。美國能源部預估，2022年美國乙醇日均產量將達到101萬桶，但2023年將降至99萬桶，相比2021年的乙醇日均產量為98萬桶。
作為需求的指標，美國上週乙醇摻混日均淨投入量較前週增加0.5萬桶至90.8萬桶，過去四週，美國乙醇摻混日均淨投入量年減1.8%至90.2萬桶。美國上週汽油日均需求較前週的850萬桶增加至892萬桶；過去4週，美國汽油日均需求893萬桶，相比去年同期為911萬桶。過去4週，乙醇摻混量除以汽油需求的乙醇摻混率為9.9%。
美國主要銷售的是E10乙醇汽油，添加10%的乙醇，而玉米是生產乙醇的主要原料。除了E10乙醇汽油之外，添加更多乙醇的E15以及E85汽油的市場份額持續增長，因消費者尋求更為廉價以及低碳的燃料，美國乙醇產業仍有許多閒置產能，可以用於取代來自俄羅斯的原油進口。IEA國際能源署報告表示，2021年全球生質燃料需求已經恢復到接近疫情前的水平，今明兩年預估將分別年增5%與3%。
美國上週乙醇庫存量較前週減少80萬桶至2,270萬桶。其中，東岸地區的庫存量較前週增加20萬桶至720萬桶，中西部地區的乙醇庫存量較前週減少40萬桶至870萬桶，墨西哥灣區的乙醇庫存較前週減少30萬桶至410萬桶，落磯山脈地區的庫存較前週持平為40萬桶，西岸地區的庫存較前週持平為240萬桶。
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