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2022-06-10
利空尚未出盡;台股近期反彈 第3季再探底
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撰文：Money錢主筆 龔招健
歷經過去幾個月的震撼教育，象徵美股投資人情緒的「恐懼與貪婪」指數（Fear & Greed Index）在今（2022）年5月22日來到年初以來的最低點—代表極端恐慌的11，但美股恐慌指數VIX（Volatility Index）並未創今年以來新高，短線醞釀跌深反彈行情，而台股的跌深反彈行情也在5月展開。
美股3大指數（跟台股連動性最高的是費城半導體指數）若未再跌破5月低點，台股跌深反彈行情或有機會延續到6月，手頭現金充裕、持股水位低而想要搶反彈行情的投資人，可多留意財報優於預期、本益比及股價基期相對低、營運展望相對明確（較無疑慮）的個股，例如：堤維西（1522）、鉅明（8928）、亞力（1514）。
台股跌破萬5機率高
最佳買點落在8、9月
台股CP值明顯高於美股，許多個股公布第1季財報獲利佳，不少外銷股（例如外銷北美為主的汽車零組件、高爾夫族群）更受惠台幣貶值帶來的匯兌收益，加上5～6月進入股東會旺季，且整體融資減幅跟大盤跌幅相當，短線有利於股價反彈，少數較強勢的個股股價甚至突破今年新高。
不過，既然大盤是走跌深反彈行情（必須帶量站上月線、季線，有效化解上檔賣壓，才能視為回升行情），代表多數個股股價漲上去之後，將來還是會下跌，甚至可能再創新低，因此想要參與的投資人動作要快，買點與賣點（停利點）都要事先估算清楚，同時設好停損點，一旦反彈行情不如預期，一定要落實停損，畢竟系統風險尚未解除，留得青山在，不怕沒柴燒！
台股大盤在5月最低跌到15,616點，從今年初最高點下跌了約3,000點，跌幅滿足點可能落在14,000～15,000點。參酌歷史經驗，第3季（尤其是8、9月）可能是最佳買點，而第4季往往會出現比較像樣的跌深反彈行情。
大盤年線開始下彎
現階段宜「逢高放空」
台股大盤年線已開始下彎，目前成交量又只有2,000多億，短期不易扭轉這個劣勢，建議投資人趁股價反彈減碼持股，並伺機布局避險空單。不過，現階段不適合「追高」，宜採取「逢高放空」的操作策略，也就是等股價彈高、漲不動時再放空，這才是順勢操作。
對於長期習慣做多的投資人來說，放空的操作難度相當高，首先要從產業的角度去挑選適合放空的個股，例如：獲利高峰已過、股價已提前或過度反映的個股，像是快篩檢測的泰博（4736）、亞諾法（4133）、瑞基（4171），因政府徵用的價格已降到百元以下，遠低於當初公司自行銷售的價格，毛利率已大打折扣。
今年衰退的手機產業也可找到適合放空的標的，例如：面板驅動IC的聯詠（3034）、矽創（8016）、敦泰（3545）、天鈺（4961），可以等反彈後放空。知名蘋果分析師郭明祺預估，今年智慧型手機出貨量將會下修1.7億支，也就是減少12.59%；中國晶圓代工龍頭中芯的看法更悲觀，認為會下修2億支。
消費電子需求相對疲弱
可轉向網通、電動車題材
台股有很多電子股都是靠手機在支撐營運，手機銷售量大幅下修，使得相關股價表現弱勢。近期台積電（2330）、聯發科（2454）、穩懋（3105）等股價會跌這麼深，主要原因之一是手機銷量下修，因它們來自於手機的營收占比相當高。
富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄表示，大盤這波跌勢由電子類股領先，也率先由電子股開始反彈，後續是否能持續向上，仍要觀察供需面問題，現階段因為疫情造成的運輸、缺工影響仍在，就看後續美國與中國消費情況、上海復工是否順利以及全球需求是否能持續支撐這一塊出口表現。
周書玄表示，目前較令人擔心的是，由於全球通貨膨脹影響，物價上漲，轉而使消費者縮減消費，將使零售業受衝擊較大，3C等終端消費品會有需求下滑疑慮，投資策略可轉向與企業資本支出相關的電子次產業類別，例如：上游晶片、高速運算、網通及電動車零組件等。
全文未完，完整內容請見《Money錢》2022年6月號第177期
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